金海通:市盈率247倍,股东却在减持,今年第6次异常波动
营收与利润增速双放缓，利息支出压降成关键支撑
上海农商银行（601825.SH）于2026年8月27日晚间披露的半年报显示，该行上半年实现营业收入136.88亿元，同比增长1.82%；归属于母公司股东的净利润为70.73亿元，同比微增0.87%。两项核心财务指标增速均处于个位数低位，反映出当前银行��普遍面临的盈利压力。
利润增长主要依赖成本端优化。数据显示，该行利息净收入达99.71亿元，同比增长3.59%，而同期利息收入同比下降6.82%至195.61亿元，利息支出则大幅下降15.63%至95.90亿元。负债成本的有效控制成为净息差企稳的重要支撑。
净息差连续两季环比持平，息差压力边际缓解
截至2026年6月末，沪农商行净利息收益率（NIM）为1.36%，较上年同期下降3个基点，但较上年末仅微降1个基点。值得注意的是，该行已连续两个季度实现单季净息差环比持平，降幅明显收窄。这一趋势与政策层面持续引导存款利率下行、稳定银行负债成本的举措密切相关。
该行在半年报中表示，随着宏观经济温和修复及监管对银行息差的“呵护”政策延续，预计下半年净息差有望企稳回升。这一判断若兑现，将为后续盈利修复提供基础。
资产结构优化，对公贷款驱动规模扩张
资产端方面，截至6月末，沪农商行资产总额达16477.75亿元，较上年末增长3.79%。其中，贷款和垫款总额为7998.71亿元，增长3.48%。对公贷款表现尤为突出，余额达5466.34亿元，较年初增长6.30%，远高于整体贷款增速。
相比之下，个人贷款余额为2108.09亿元，较年初微降0.20%。尽管个人贷款规模略有收缩，其不良率仍维持在1.55%，较年初下降0.01个百分点。企业贷款不良率亦同步改善至0.85%，显示资产质量整体保持稳健。
资产质量“一升一降”，拨备水平仍处安全区间
不良贷款余额小幅上升至75.41亿元，较年初增加1.38亿元，但由于贷款总量增长，不良率反而下降0.02个百分点至0.94%。拨备覆盖率虽较年初回落21.96个百分点至306.91%，但仍显著高于监管要求的120%—150%区间，风险抵御能力充足。
零售金融资产（AUM）同步扩张，6月末达8843.77亿元，较年初增长3.69%。其中，房产按揭类贷款余额1104.12亿元，增长0.75%，显示住房信贷需求保持平稳。
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