误闯天家？导航都搜不到的地界，岚图梦想家9实车曝光引发全网围观
由盈转亏：高增长背后的利润侵蚀
2026年8月27日，岚图汽车（07489.HK）发布上市后首份中期财报，交出了一份“增收不增利”的成绩单。公司上半年实现营收181.59亿元，同比增长42.4%，但净利润却由去年同期的4.64亿元转为净亏损3.89亿元，同比下滑183.8%。毛利率同步下挫，从21.4%降至17.7%。这一数据变化迅速反映在资本市场——当日股价下跌11.25%，市值跌破百亿港元至91亿港元。
成本与费用双升，挤压盈利空间
据公司公告，销售成本同比增长49.1%至149.4亿元，显著快于收入增速。岚图将此归因于碳酸锂、内存等关键原材料价格上涨，叠加销量提升带来的规模效应尚未覆盖成本增幅。与此同时，费用端亦持续扩张：研发费用达9.1亿元，同比增长70.2%，主要用于新车型及三电、智能化技术投入；销售、一般及管理费用为34.5亿元，同比增长44.4%，主要源于门店扩张、新车上市推广及品牌建设。截至6月末，其销售网络已覆盖170个城市，门店数量达509家。
多元化收入初显成效，出海成新增长极
尽管整体承压，岚图的业务结构正悄然优化。整车收入164.7亿元，同比增长36.2%，其中海外市场贡献25.4亿元，增速达51.5%。更值得关注的是非整车板块：后市场收入11.9亿元（+113.5%），技术服务收入4.6亿元（+591.7%），显示其向全生命周期服务和科技输出转型的战略初见成效。同期，公司交付新车7.63万辆，同比增长35.9%；海外布局拓展至40个国家和地区，销售网点超240家。
合资预期或重塑欧洲战略
5月，母公司东风汽车集团与Stellantis签署非约束性谅解备忘录，拟在欧洲设立合资企业，并探讨由该实体负责岚图品牌在特定市场的销售与分销。若合作落地，有望借助Stellantis的本地渠道与运营经验，缓解岚图独立出海的高成本压力。公司表示，下半年将以“高质量发展”为主线，推动产品放量与盈利改善。
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