月底狂刷侵蚀三中
岚图中期业绩：销量与收入双增，净利润由盈转亏
8月27日，岚图汽车发布截至2026年6月30日止六个月的中期业绩公告。报告期内，公司累计交付车辆76,264辆，同比增长35.9%；收入总额181.6亿元，较2025年同期增加42.4%；毛利32.2亿元，同比增长17.7%。三项核心经营指标均呈双位数增长。
但利润端出现方向性变化。公告显示，受碳酸锂、内存等原材料价格上涨影响，岚图2026年上半年录得净亏损3.9亿元，而2025年同期为净利润。收入增速显著高于交付增速，单车收入有所提升，但成本上升速度更快，最终将经营成果从盈利推回亏损区间。
行业收缩中的逆势增长，为何未能守住利润
岚图这份中期业绩的行业背景并不乐观。公告同时披露，报告期内国内乘用车销量为879.8万辆，同比下降18.9%；其中新能源乘用车销量455.7万辆，同比下降14.1%。在整体市场两位数下滑的环境中，岚图交付量逆势增长35.9%，市场份额有所扩大。
从历史脉络看，岚图自2020年品牌发布以来，长期处于亏损状态，直至2025年上半年才首次实现半年度净利润。彼时碳酸锂价格处于相对低位，叠加销量结构改善，为公司创造了盈利窗口。2026年上半年原材料价格回升，打断了这一修复进程。
碳酸锂是动力电池正极材料的核心原料，其价格波动直接影响电池采购成本。内存芯片价格上涨则推高了智能座舱与辅助驾驶系统的硬件成本。对于岚图这类单车规模尚在爬坡期的新能源品牌而言，原材料成本的边际变化往往比成熟车企的体量更敏感，利润弹性也因此更大。
成本压力是行业性问题，还是岚图的个体挑战
岚图面临的原材料成本压力并非孤例。2026年上半年，碳酸锂价格自年初低点回升，对全行业电池成本形成普遍挤压。内存价格则受消费电子与汽车智能化需求双重拉动，涨幅在供应链端传导明显。对于尚未形成大规模采购议价能力的二线新能源品牌，成本端的冲击通常更早、更直接地反映在报表中。
但岚图的亏损规模相对收入而言较为有限——3.9亿元净亏损对应181.6亿元收入，净亏损率约2.1%。这与其此前的历史亏损水平相比已有明显收窄。收入增速42.4%高于交付增速35.9%，说明单车均价在提升，产品结构向上调整的策略仍在发挥作用。毛利32.2亿元、毛利率约17.7%，在新能源车企中处于中等偏上区间，经营层面的造血能力并未消失。
分歧在于后续走势。一种观点认为，若碳酸锂价格继续上行，岚图在下半年仍将面临利润承压，全年能否扭亏存在不确定性。另一种观点则从销量增长与单价提升的角度出发，认为岚图的经营亏损正在收窄至可控范围，原材料价格若出现回落，利润修复的速度可能快于市场预期。两种判断的分歧核心，在于对原材料价格走势的假设不同，而非对公司经营质量本身的评价分歧。
新能源车企的利润竞赛，进入了成本管理阶段
岚图这份中期业绩提供了一个观察新能源车企竞争阶段的样本。2024至2025年，行业竞争焦点集中在价格战与销量规模上，多家车企以亏损换市场。进入2026年，随着部分品牌实现阶段性盈利，竞争维度开始从单纯的销量扩张，转向在规模增长与成本控制之间寻找平衡。
原材料价格的周期性波动，正在成为这一阶段的核心变量。碳酸锂、内存等关键投入品的价格走势，不再只是供应链部门关注的指标，而是直接影响上市公司利润表的关键因子。对于已经实现或接近盈亏平衡的车企，原材料价格的一轮上涨可能将盈利时间表向后推迟；对于仍处亏损区间的车企，则可能拉长亏损周期。
从岚图的经营数据看，其收入端仍保持高增速，交付量在行业下行中逆势扩张，这些指标指向产品力与市场接受度并未出现问题。真正的变量在于成本端能否在下半年出现改善，以及公司是否有能力通过采购策略、技术降本或产品结构调整来对冲原材料价格波动。这一问题，岚图并非独自面对，而是整个新能源赛道在从粗放增长转向精细化运营过程中必须回答的命题。
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