非流动负债：长期借款 ＆长期应付款
中信银行上半年净息差1.62%，同比仅降1BP
8月27日，中信银行副行长赵云新在2026年半年度业绩发布会上披露，该行上半年净息差为1.62%，较一季度提升1BP，同比下降仅1BP。对比2025年全年14BP的降幅，收窄态势明显。这一数据高于行业平均水平21BP。
净息差降幅收窄，并非中信银行一家的情况。从已披露半年报的上市银行数据看，负债端成本改善是主要推力。过去两年多轮存款利率下调的累积效应，叠加高成本定期存款集中到期，开始在中报季集中兑现。但赵云新的表述中隐含着另一层判断：这轮负债端红利已接近后半程。
负债端：三年期高成本存款到期红利正在消退
拆解中信银行净息差变化的结构，负债端是关键变量。赵云新表示，今年主要影响因素来自三年期高成本存款集中到期，上半年到期量相对更多，带动负债成本下行。但他明确提示，这种持续下行的空间有限，“到期差不多结束以后这一因素的影响作用就会下降”。
这意味着，2024年至2025年间银行体系吸收的高息定期存款，经过约三年存续期后正陆续到期置换。以当前定期存款挂牌利率水平重置，单笔到期置换可带来明显的付息成本下降。但置换是一次性的，一旦存量高息存款基本出清，负债成本的边际改善速度将自然放缓。
从行业数据看，据国家金融监督管理总局披露，2026年二季度商业银行净息差已降至历史低位区间，不同类型银行分化明显。中信银行净息差高于行业平均21BP，部分反映其零售存款占比与结算性存款基础较好，但行业整体的负债红利消退是共同趋势。
资产端：提前还款与存量降价构成持续压力
如果说负债端的压力在缓解，资产端的压力则未见明显拐点。赵云新提到，提前还款、存量降价等因素使贷款仍面临一定降价压力。这一表述指向两个层面：一是存量房贷利率调整的滞后影响仍在释放，二是企业信贷需求偏弱环境下，新发放贷款定价承压。
从宏观背景看，2026年上半年社会融资规模中信贷占比的变化，以及LPR多轮下调的累计效果，都在压缩银行资产端收益率。提前还款现象在居民按揭贷款领域尤为突出，银行被动面临资产组合久期缩短与收益率下行并存的局面。
中信银行的应对策略是拉长久期。赵云新称，将继续加大一般性贷款投放，进一步提升中长期贷款占比。这一策略的逻辑在于，以更长的资产久期对冲收益率下行压力，在利率下行通道中锁定相对较高的固定收益。但拉长久期本身也意味着风险暴露窗口拉长，对资产质量的考验相应上升。
战略分歧：以负债竞争换息差空间
面对息差收窄压力，银行间的策略出现分化。中信银行选择将重心放在支付结算银行战略上，目标是推动低成本结算存款稳定增长。这类存款付息率低、粘性高，是银行负债质量的核心指标，但也需要前期在系统、场景和客户运营上的持续投入，见效周期较长。
另一类银行则倾向于在资产端加速转向中小微企业贷款与消费金融，以信用风险溢价换收益率。这类策略短期对息差有支撑，但不良生成的不确定性更高。两类路线的优劣，取决于银行自身的负债结构、资本充足水平和风险定价能力。
从行业整体判断，下半年息差仍处压力区间的观点，与宏观经济修复节奏、信贷需求恢复力度直接相关。若实体融资需求回暖，银行资产端议价能力改善，息差有望在低位企稳；若需求修复不及预期，负债红利消退后的缺口将更难填补。两种情形的概率，取决于后续财政与货币政策的配合程度。
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