美国七月PCE物价指数前瞻
当地时间8月26日上午8时30分，美国商务部经济分析局（BEA）准时发布7月个人收入与支出报告。纽约华尔街各大交易终端上，核心个人消费支出价格指数数据逐行跳出——环比增长0.2%，同比上涨3.3%，两项读数均与市场预期完全吻合。
数据公布前，市场已普遍预期核心PCE将延续6月的温和走势。据多家财经媒体报道，经济学家预计7月核心PCE环比上涨0.2%，同比维持在3.3%不变。最终结果与预期分毫不差，这是美国关键通胀指标连续第二个月交出与市场共识高度一致的答卷。
核心通胀原地踏步，整体PCE略超预期
据美国商务部经济分析局公布的数据，剔除波动较大的食品和能源后，7月核心PCE价格指数环比上涨0.2%，较6月的0.1%略有提速；同比涨幅为3.3%，与6月持平。包含食品和能源在内的整体PCE物价指数同比上涨3.7%，与前值持平，略高于市场预期的3.6%。
从更长周期来看，核心PCE同比涨幅已连续第65个月高于美联储设定的2%长期通胀目标。通胀偏离政策目标的时间跨度已超过五年，这在一定程度上解释了美联储内部持续存在的政策分歧。
服务消费支撑价格，实际支出意外停滞
价格数据之外，消费端的信号同样值得关注。据BEA报告，7月经通胀调整后的实际个人消费支出环比持平，增幅不足0.1%，此前5月和6月均录得强劲增长。按现价计算，个人消费支出增加363亿美元，其中服务支出增加862亿美元，商品支出减少499亿美元。
个人收入方面，7月个人收入增加1151亿美元，环比增长0.4%；可支配个人收入增加1259亿美元，环比增长0.5%；个人储蓄率为3.0%。高盛在此前的研究报告中指出，7月核心PCE逾一半的环比增幅预计来自投资组合管理服务费用，这部分价格随资产规模及固定管理费变动，将其视作实际通胀“仍存在争议”。
数据为9月利率决议提供更多参照
7月PCE报告是美联储9月议息会议前最后一份关键通胀数据。据路透社8月中旬的调查，近八成经济学家预计美联储今年将维持利率不变。另一项调查显示，90%的受访经济学家预计美联储将在9月会议上将基准利率维持在3.50%至3.75%区间不变。
市场对加息路径的分歧尚未弥合。据CME美联储观察工具数据，数据发布前市场定价显示，美联储9月维持利率不变的概率为59.9%，加息25个基点的概率为40.1%。高盛首席经济师Jan Hatzius此前在报告中表示，美国消费、就业及通胀数据同步转弱，除非9月初公布的8月数据出现剧烈转变，否则美联储9月加息的可能性已变得非常低。
市场焦点现已转向本周五在怀俄明州杰克逊霍尔举行的全球央行年会。据彭博社报道，投资者将密切关注美联储主席沃什的讲话，以寻求其对顽固通胀的最新表态。在核心PCE连续65个月高于2%目标的背景下，美联储如何平衡通胀压力与经济降温风险，仍是摆在决策者面前的核心命题。
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