箭牌家居半年报由盈转亏
从盈利到亏损：箭牌家居的半年报释放了什么信号？
2026年8月26日，箭牌家居（001322.SZ）披露2026年半年度报告。数据显示，公司上半年实现营业收入25.77亿元，同比下降9.18%；归属于上市公司股东的净利润为-6104.74万元，而上年同期为盈利2844.14万元，基本每股收益为-0.0645元/股。这是该公司自2022年上市以来首次在半年报***现净亏损。
营收下滑与成本压力双重挤压利润空间
据公司公告，收入端的收缩主要受国内房地产竣工面积持续低位运行影响。国家统计局数据显示，2026年上半年全国住宅竣工面积同比下降6.3%，直接影响卫浴、瓷砖等后周期品类的终端需求。与此同时，箭牌家居在报告期内销售费用达4.82亿元，虽较去年同期微降2.1%，但占营收比重升至18.7%，反映出企业在需求疲软背景下加大促销力度以稳住市场份额。
更值得关注的是毛利率的显著承压。尽管公告未直接披露综合毛利率，但结合其2025年年报中32.1%的毛利率水平及当前原材料价格波动、终端折扣加大的现实，业内普遍推测其上半年毛利率已回落至30%以下。收入下降叠加成本刚性，成为利润由正转负的核心原因。
行业整体承压，但分化正在加剧
箭牌家居的困境并非孤例。同属建筑陶瓷与卫浴板块的东鹏控股、惠达卫浴等企业近期亦发布业绩预警，普遍反映工程渠道回款周期拉长、零售客流不足等问题。然而，部分头部品牌通过高端化产品结构优化或海外布局，仍维持微利状态。相比之下，箭牌家居对国内工程渠道依赖度较高，2025年该渠道占比近四成，在地产商资金链紧张背景下，应收账款风险与订单萎缩同步显现。
值得注意的是，公司在半年报中提及“加速推进全屋智能卫浴战略”和“拓展东南亚市场”，但相关业务尚未形成规模贡献。转型投入期与主业下滑期的重叠，进一步放大了短期业绩波动。
风险提示
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