星宇股份被曝劝退应届生 常州人社局发布通报
8月26日下午，常州武进高新区的星宇股份总部园区内，几辆物流车正缓缓驶出厂区。这个曾以“国产替代”标杆身份崛起的汽车灯具制造商，刚刚披露了其2026年上半年财报：营收微增1.87%至68.84亿元，归母净利润却同比下降5.26%，录得6.69亿元。
增长失速：从高光到平台期
回溯历史轨迹，星宇股份自2010年上市以来，长期维持两位数的营收与利润复合增速。尤其在2018至2023年间，受益于自主品牌高端化及出口车型放量，公司净利润年均增幅超15%。然而，2024年起增速明显放缓，2025年全年净利润首次出现同比下滑，2026年上半年延续这一趋势。
据公司公告，本期基本每股收益为2.3773元，同步下降。尽管公司维持分红政策，拟每10股派现2元（含税），但盈利质量指标已显疲态。营收仅微幅增长，而利润下滑幅度更大，暗示成本端压力或产品结构变化正在侵蚀毛利率。
行业变局下的结构性挑战
星宇股份主营汽车前照灯、后组合灯等照明系统，客户涵盖一汽-大众、上汽通用、吉利、比亚迪等主流车企。近年来，新能源车企加速垂直整合，部分头部品牌自建灯具产线或深度绑定海外Tier 1供应商，削弱了传统独立车灯企业的议价能力。
与此同时，LED光源技术趋于成熟，智能车灯（如ADB自适应大灯、DLP投影大灯）虽成新方向，但研发投入高、量产周期长。星宇虽已布局智能照明，但尚未形成规模化收入贡献。据公开信息，公司2026年上半年研发费用同比增长8.3%，但营收转化效率仍待观察。
出口与高端化：双轮驱动能否重启？
值得注意的是，星宇股份近年积极拓展海外市场。2025年其对欧洲、东南亚出口占比提升至约25%。若海外项目顺利爬坡，或可对冲国内竞争压力。此外，公司持续切入30万元以上高端车型供应链，试图通过产品升级稳住毛利率。
但外部环境亦不乐观。全球汽车销量增速放缓，叠加地缘政治扰动，出口不确定性上升。而国内主机厂价格战仍未停歇，零部件企业普遍面临“保份额还是保利润”的两难抉择。
投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。
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