【8.26午评】牛市旗手躁动！券商大涨！医药分歧、大科技跟风修复
成交额边际回落至1.8万亿，指数依靠权重拉升
据Wind统计，8月26日两市及北交所成交额达18087亿元，较前一交易日的18319亿元减少232亿元。在成交额边际缩量的背景下，上证综指仍收涨0.59%至3912.52点。这种“缩量上行”特征反映出当前市场资金仍在寻找主线。
回顾8月以来的交易脉络，浙商证券研报指出，市场明显走出市值下沉行情，资金从前期拥挤的大盘权重撤出，流向中证2000为代表的中小市值方向。权重板块难以形成合力带动指数持续上行，导致指数震荡走平、个股赚钱效应扩散的格局。
券商与有色领涨，地产链条延续修复
从盘面表现看，素有“牛市旗手”之称的券商股领涨两市。据大智慧VIP数据，锦龙股份、湘财股份涨停。有色金属板块涨幅靠前，白银有色、江西铜业等多股涨停。金融与周期板块的活跃，对当日指数收红起到了关键支撑作用。
房地产板块全天维持强势，市北高新涨停，滨江集团、保利发展等跟涨。中信证券研报分析称，当前房地产政策围绕提振需求与控制供给两条主线展开，共同目标是化解供过于求。随着现房销售推进，行业竞争将转向品质与服务。
宏观基本面验证，科技板块利润大增
从历史脉络与基本面来看，宏观经济的结构性转型正在资本市场中逐步得到验证。据中信建投研报，科创板半年报利润大增136%，硬科技基本面持续得到数据支撑。但总量经济复苏节奏仍存分歧，政策面延续央企科技化与扩内需表态。
方正证券首席经济学家燕翔表示，近期美长债收益率走高导致全球市场承压，但这对于A股更多是流动性扰动，国内政策取向与基本面情况才是主导走势的核心因素。国内经济向好态势与耐心资本流入，决定了资本市场长期向好趋势。
地量反弹后进入变盘窗口，机构提示关注信号
针对后市走向，机构观点呈现多角度碰撞。中信建投认为，A股在“地量反弹”后或仍有震荡整固需求，后市需关注成交额能否重回2万亿以上以确认反弹有效性，以及科技板块能否出现企稳信号。短期市场或延续“指数震荡、结构轮动”格局。
浙商证券则相对乐观。该机构研报指出，中报披露结束后市场进入信息空窗期，成交持续萎缩并出现阶段地量。缩量意味着抛压释放与筹码交换到达临界位置，未来1至2周是关键的变盘时间窗口，当前市场变盘方向边际偏乐观。
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