“买中底，送跑鞋”，三开的价格让你脚踩席梦思
“我们不再只卖运动鞋，而是在卖一种生活方式。”
2026年8月26日中午，安踏体育董事会主席丁世忠在中期业绩发布会上的这句话，恰如其分地概括了这家中国体育用品巨头过去半年的转型轨迹。当日发布的财报显示，公司上半年实现收入435.07亿元，同比增长12.9%；股东应占溢利达94.87亿元，同比大幅增长34.9%，远超收入增速。
利润增速显著快于收入，结构优化成关键
从财务数据看，安踏体育的盈利能力正在经历结构性跃升。据公司公告，毛利率由去年同期的62.3%提升至64.1%，主要得益于高毛利品牌占比提升及供应链效率优化。其中，FILA大中华区虽增速放缓，但通过产品高端化和直营渠道精细化运营，维持了稳定贡献；而包括迪桑特（Descente）、可隆（Kolon Sport）在内的“其他品牌”板块收入同比增长28.6%，成为新的增长引擎。
全球化布局初见成效，亚玛芬贡献超预期
丁世忠在会上特别提到亚玛芬体育（Amer Sports）的协同效应。“始祖鸟、萨洛蒙这些品牌不仅在海外站稳脚跟，也开始反哺中国市场。”据公开信息，亚玛芬2026年上半年EBITDA同比增长逾40%，其在中国市场的零售额增速连续五个季度超过50%。这一表现印证了安踏“单聚焦、多品牌、全球化”战略的阶段性成功——高端户外与专业运动品类正成为利润核心来源。
库存与渠道效率持续改善，DTC转型深化
截至2026年6月底，安踏主品牌DTC（直面消费者）模式占比已提升至85%，较2025年末再增5个百分点。公司披露，DTC门店平均单店收入同比增长17%，库存周转天数同比下降12天。这意味着安踏正从“批发驱动”转向“消费者运营驱动”，对市场变化的响应能力显著增强。
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