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两市融资余额单日减少7.48亿元，杠杆资金分歧加剧
2026年8月26日，沪深两市最新融资数据显示，截至前一交易日（8月25日），A股融资余额合计为26200.67亿元，较8月23日减少7.48亿元。其中，上交所融资余额微增1.03亿元至13465.74亿元，而深交所则减少8.51亿元至12734.93亿元。这一数据折射出当前杠杆资金在不同市场板块间的配置分歧正在扩大。
一位在深圳从事量化策略的私募基金经理表示：“近期创业板和中小盘成长股波动率显著上升，部分高估值标的出现技术性回调，导致融资盘主动去杠杆。相比之下，沪市以大盘蓝筹和高股息资产为主，风险偏好相对稳定，甚至吸引少量增量资金流入。”他指出，这种结构性分化并非短期情绪扰动，而是与当前宏观经济修复节奏、行业景气预期以及监管导向密切相关。
从行业层面看，据公开信息，8月以来电子、电力设备及医药生物板块融资净偿还规模居前，而银行、煤炭和公用事业则录得小幅净买入。这反映出在经济弱复苏背景下，杠杆资金正从高弹性但盈利不确定性强的成长板块，向现金流稳定、分红确定性高的防御型资产迁移。值得注意的是，尽管整体融资余额变动幅度有限，但日度波动的放大暗示市场对后续政策落地节奏存在较大预期差。
政策环境方面，近期央行强调“保持流动性合理充裕”，但并未释放强刺激信号；同时，证监会持续推进IPO节奏优化与退市制度改革，市场生态正从“量”向“质”转变。在此背景下，融资融券作为反映活跃投资者情绪的重要指标，其结构变化比总量更具指向意义。上交所与深交所融资余额走势背离，或预示未来一段时间市场风格将继续呈现“价值稳、成长震”的特征。
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