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半年度派现近170亿元，券商分红节奏正在改变
截至2026年8月25日，A股已有15家上市券商披露半年报，其中10家同步公布中期分红预案，合计拟派发现金红利近170亿元（含税）。这一数字不仅刷新了近年来券商中期分红的规模纪录，也标志着行业正从“年度一次”向“一年多次”分红模式加速演进。
行情回暖叠加监管引导，分红能力与意愿双升
2026年上半年，A股市场交投活跃，上证指数累计涨幅超12%，两市日均成交额稳定在9000亿元以上。据Wind数据，已披露中报的券商平均归母净利润同比增长约34%，头部公司如中信证券、华泰证券净利润增幅均超40%。业绩高增为分红提供了充足现金流基础。
与此同时，证监会2025年底发布的《关于推动上市公司提升分红水平的指导意见》明确鼓励金融企业优化分红频率。政策引导与盈利改善形成共振，促使更多券商将中期分红纳入常态化安排。
估值与持仓仍处低位，板块配置价值显现
尽管行业景气度处于高位，券商板块整体估值仍低于近五年均值。截至8月25日，申万证券指数市净率约为1.35倍，处于历史30%分位。公募基金二季度对券商股的配置比例仅为1.2%，远低于其在沪深300中的权重。
这种“高盈利、低估值、低持仓”的组合，使得部分机构开始重新评估板块性价比。中金公司研报指出，头部券商凭借资本实力、合��能力和业务多元化，在市场波动中展现出更强的盈利稳定性，有望获得估值修复。
特色券商或成结构性亮点
除头部机构外，部分聚焦细分赛道的券商亦表现亮眼。例如，东方财富凭借财富管理与互联网平台协同效应，上半年净利润同比增长48%；国金证券在投行业务和区域深耕方面持续发力，ROE维持在12%以上。在注册制全面深化与并购重组政策松绑背景下，具备差异化优势的中小券商可能迎来超额成长窗口。
投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。
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