奥比中光半年报：营收微增净利降三成，“机器人之眼”正在什么棋
营收净利双增但增速落后行业均值
8月25日晚间，陕国投A（000563.SZ）披露2026年半年度报告。上半年公司实现营业总收入14.06亿元，同比增长2.85%；归母净利润7.28亿元，同比增长0.32%；扣非净利润7.29亿元，同比增长0.72%。截至6月末，公司管理信托规模5891.19亿元。
这份成绩单放在全行业坐标中，显得有些平淡。据公开信息，2026年上半年51家可比信托公司合计实现营业收入313.60亿元，同比增长2.78%；合计实现净利润173.73亿元，同比增长7.21%。以50家可比公司为口径，净利润同比增幅更高达12.12%。陕国投A净利润0.32%的增速，与行业整体增幅之间存在明显落差。
拉长时间轴看，这一落差在二季度有所收窄。一季度陕国投A营收4.29亿元，同比下降39.2%；归母净利润2.9亿元，同比下降25.04%。进入二季度，公司单季实现营收约9.77亿元、净利润约4.38亿元，环比显著改善，但上半年整体增速仍被一季度的深度下滑所拖累。
固有业务逆势增长12%，信托主业贡献待考
收入结构的变动是这份半年报最值得关注的细节。上半年陕国投A固有业务收入7.37亿元，同比增长12.06%。这一增速在全行业固有业务整体承压的背景下尤为突出——据云南信托研报，2026年上半年样本信托公司固有业务收入为110.27亿元，同比下降4.31%，主要受利率走低与权益市场震荡影响。
陕国投A固有业务收入占营业总收入比重已超过52%，而行业同期信托业务收入占比约60%。这意味着公司收入结构仍以固有业务为主导，与行业“信托业务收入成为营收基本盘”的整体转型方向形成反差。公司曾在7月召开的上半年经营形势分析会议上披露，固有业务收入6.79亿元、同比增长27.63%，标品业务收入2.43亿元、同比增长14.68%。半年报中固有业务收入7.37亿元的数据较会议数据进一步走高，但信托业务收入的具体构成在正式财报中并未详细展开。
总资产缩水13%，行业分化下转型窗口收窄
资产负债表另一端的变化同样值得关注。截至2026年6月末，陕国投A总资产从2025年末的294.51亿元降至256.09亿元，降幅达13.04%。资产规模的收缩与公司管理信托规模5891.19亿元之间形成对照——受托资产仍在扩张，但公司自有资产却在压缩。
从行业格局看，2026年上半年信托业分化进一步加剧。营收前十的信托公司总计创造净利润100.73亿元，占据全行业近六成利润；前20家信托公司获得行业超八成利润。陕国投A上半年营收14.06亿元，跻身营收超10亿元的9家信托公司之列。但在净利润7.28亿元的水平上，公司距离第一梯队仍有明显差距——同期中信信托净利润17.22亿元、江苏信托17.19亿元、英大信托14.17亿元。
2026年1月1日，修订后的《信托公司管理办法》正式施行；6月1日，信托“三分类”新规三年过渡期正式结束。监管框架的全面重塑正在加速行业洗牌。用益信托研究员喻智此前分析指出，信托业务收入是绝大多数信托公司的经营基本盘与利润安全垫，当前行业仍处在新旧业务切换周期，标品信托、家族信托、服务信托等新业务正在快速填补存量业务缺口。在这一进程中，固有业务驱动的增长模式能否持续，以及信托主业的转型能否跟上行业节奏，将是陕国投A下半年乃至更长时间内需要回答的核心命题。
本次利润分配预案以51.14亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.1元（含税），现金分红总额5113.97万元，占2026年半年度归母净利润的7.03%。
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