中兴通讯净利腰斩，转型阵痛还是新生
“收入少了近一半，利润却涨了一倍多——这听起来像悖论，但对我们而言，是战略转型的必然结果。”8月25日晚间，东方嘉盛董事长孙卫平在半年度业绩说明会上如此回应市场疑问。
收入收缩背后：主动剥离低毛利业务
据公司披露的2026年半年报，东方嘉盛上半年实现营业收入10.89亿元，同比下滑48.36%；但归属于上市公司股东的净利润达1.99亿元，较上年同期的7985.69万元增长148.95%，基本每股收益0.5283元/股。这一“剪刀差”式财务表现，折射出公司业务结构的深度调整。
据公开信息，收入大幅下降主要源于公司主动退出部分低毛利率的供应链执行服务项目，尤其是消费电子领域的代采与物流外包业务。此类业务虽能带来规模效应，但净利率长期低于1%，对整体盈利能力贡献有限。2025年起，东方嘉盛明确转向高附加值的综合供应链解决方案，聚焦医疗器械、新能源及高端制造等垂直赛道。
利润跃升逻辑：轻资产运营与资产处置双轮驱动
净利润的显著增长并非仅靠主业优化。据半年报附注，公司本期确认了约8600万元的非经常性损益，主要来自位于深圳前海的一处仓储物业处置收益。剔除该因素后，扣除非经常性损益的净利润约为1.13亿元，同比增长约41.5%，仍保持较快增速。
更值得关注的是其运营效率的提升。数据显示，公司上半年销售费用与管理费用合计同比下降32.7%，而毛利率从去年同期的8.2%提升至15.6%。这表明其向“轻资产、高周转、强服务”模式的转型已初见成效。
战略转向的可持续性考验
尽管短期财务指标亮眼，但市场对其盈利质量仍存疑虑。一方面，非经常性收益占当期净利润比重高达43.2%，若剔除资产处置影响，实际经营性利润增速将显著放缓；另一方面，新拓展的医疗与新能源供应链服务尚处投入期，客户集中度较高，议价能力有待验证。
孙卫平在说明会上坦言：“未来两年是新业务爬坡的关键窗口。我们不再追求营收规模，而是聚焦客户生命周期价值和资本回报率。”这一表态印证了公司从“规模导向”向“效益导向”的彻底转向。
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