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送别老帅之后
7月9日那天，永兴股份广州总部不少老员工都注意到了那份公告——董事长张雪球因达到法定退休年龄，辞去了董事长、董事及董事会下设专门委员会相关职务。这位在公司扎根多年的掌舵人，原定任期本应持续到2028年8月。辞职生效后，董事祝晓峰代为履行董事长职责。
一个多月后，8月25日，永兴股份交出了张雪球退休后的第一份半年报。对于这家广州市垃圾焚烧发电的唯一投资建设和运营主体而言，这份成绩单不仅关乎数字，更关乎新旧交替之际的战略走向。
数据里的“稳”与“变”
半年报显示，2026年上半年永兴股份实现营业收入22.53亿元，同比增长9.1%；归属于上市公司股东的净利润5.22亿元，同比增长13.24%。基本每股收益0.58元。利润增速跑赢营收增速，意味着盈利质量有所提升。
运营端的数字同样可观。报告期内各类垃圾进厂总量545.43万吨，其中掺烧存量垃圾约50万吨；实现垃圾焚烧发电量26.51亿度，上网电量22.56亿度。此外，公司对外提供蒸汽13.2万吨，生物质处理项目垃圾进厂33.01万吨。
掺烧存量垃圾是一个值得关注的信号。据公开信息，2025年永兴股份垃圾焚烧项目综合产能利用率约90%。在生活垃圾增量趋缓的背景下，通过掺烧陈腐垃圾填补产能，正在成为行业应对“垃圾荒”的普遍手段。
补贴退坡时代的“第二曲线”
2026年是垃圾焚烧发电行业的关键转折年。可再生能源补贴清单不再新增垃圾焚烧项目，国补退坡正式落地。传统的“处置费+电价补贴”盈利模式加速承压。
永兴股份的应对策略在半年报中已有清晰勾勒——供热业务正在成为新的增长极。据公开信息，公司下属环投从化公司的管道供热项目已于2026年6月正式开工，该项目合同总额约1.27亿元，规划建设万力线、明珠线两大供热管网，总长超18公里。热源取自永兴股份下属广州市第七资源热力电厂，建成后将覆盖从化明珠工业园内汽车及零部件制造、生物制药、新材料研发等产业。
永兴股份此前在业绩说明会上明确表示，2026年将重点推进供热项目建设并投入使用，打造重要业绩增长点。半年报中13.2万吨的对外蒸汽供应量，只是这条“第二曲线”的起点。
代行者的考题
祝晓峰目前仍在代行董事长职责，新任董事长的选举尚未完成。对于这位临时接棒的代行者而言，摆在面前的是双重考题：一是在补贴退坡的行业变局中稳住基本盘，二是将供热等新业务从蓝图转化为实打实的利润贡献。
从半年报来看，永兴股份的底色依然稳健——营收和净利润双双增长，产能利用率维持高位。但真正的考验或许不在过去半年的数字里，而在未来几年的战略选择中。
张雪球的退休标志着一个阶段的结束。而这份半年报，则是下一个阶段的序章。
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