阿里豪掷800亿港元投向AI后，蔡崇信、吴泳铭出手1.2亿港元增持，真金白银对AI战略投下信心票，阿里港股股价小幅上涨
股价刚经历大跌，高管却连续“抄底”——这究竟是信心宣言，还是安抚市场的烟雾弹？
8月25日收盘，阿里巴巴港股报114.2港元，微涨1.51%。但就在一天前，这只曾被视为中国科技标杆的股票刚刚暴跌8.54%。市场震荡未平，一个更引人注目的���作接连发生：集团主席蔡崇信在8月24日和25日两个交易日内，分别斥资约8000万港元和8200万港元买入自家股票，两日累计增持达1.6亿港元。与此同时，CEO吴泳铭也在24日同步出手。这一连串操作，发生在阿里宣布800亿港元AI融资计划后的48小时内，时机之精准，难以视作巧合。
据港交所披露信息，蔡崇信24日以均价约112港元买入72万股，次日继续加仓。此举被市场广泛解读为管理层对自身AI战略的强力背书。8月23日，阿里宣布将通过新股配售募集800亿港元，全部用于构建“全栈AI能力”——从自研芯片、大模型到云基础设施。尽管配售获得近3倍超额认购，显示长线资本认可，但短期股价承压不可避免。公开数据显示，此次发行约7.1亿股，对现有股东股权摊薄仅约3.7%，远低于市场恐慌预期（野村证券分析）。
投资者真正关心的是：这笔钱花得值不值？阿里给出的答案相当具体。最新财报透露，其AI相关产品年化收入已突破495亿元人民币，并预计下季度将跨越100亿美元门槛。更长远的目标是，到2030年，阿里云外部商业化收入达到1000亿美元，利润率锁定在20%。管理层甚至预判，当前AI领域的资本开支可在2至3年内收回。过去几年，公司还通过回购注销了约11%的股份，持续提升每股价值。
然而，并非所有人都买账。知名投资人、“大空头”迈克尔·伯里近日公开清仓阿里，转投竞争对手京东。他在Substack上直言：“除非阿里股价腰斩，否则我不会再感兴趣。”他质疑公司投入资本回报率（ROIC）将持续下滑，认为当前估值过高。这种分歧，恰恰折射出市场对中概股AI叙事的复杂心态——一边是技术雄心与现金储备的底气，另一边是对盈利兑现速度的焦虑。
值得注意的是，美银证券等机构仍维持“买入”评级，目标价高达168港元。其报告指出，本次融资将使阿里净现金从310亿美元跃升至超410亿美元，现金总量逼近800亿美元，“一举扫除了长期悬在股价头上的资金不确定性”。对普通投资者而言，高管真金白银的增持或许比千言万语更有说服力——尤其是在股价波动之际，这既是信心投票，也是一份沉甸甸的责任状。
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