欧菲光到底有没有翻身的机会？营收221亿，为何一季度又亏2.47亿？
业绩骤降九成，高增长戛然而止
8月25日，南极光（300940）披露2026年半年度报告。上半年公司实现营业收入2.78亿元，同比下降30.11%；归属于上市公司股东的净利润691.43万元，同比下降90.51%；基本每股收益0.0311元/股。
这份半年报与2025年年报形成了鲜明反差。2025年全年，南极光实现营业总收入7.93亿元，同比增长73.34%；归母净利润8852.8万元，同比增长329.19%。彼时市场普遍预期公司已步入高增长通道——有券商研报在2025年末预计公司2026年营业收入可达19.2亿元。然而上半年实际营收仅为2.78亿元，全年预期与实际进度之间差距悬殊。
订单减少叠加汇率冲击，盈利空间急剧收窄
利润大幅下滑并非单一因素所致。据公司在一季报中的解释，业绩下降主要系“行业竞争加剧，订单减少，收入有所下降”，同时“受汇率波动影响，汇兑损失增加，财务费用同比上升”。一季度公司营收1.41亿元，同比减少24.33%；归母净利润624.56万元，同比减少78.99%。半年报数据显示，二季度单季营收约1.37亿元，净利润仅约67万元，盈利能力进一步恶化。
南极光主营业务为背光显示模组的研发、生产和销售，产品主要应用于智能手机、平板电脑、笔记本电脑等领域。据公开信息，背光模组行业传统领域技术成熟度较高、产品差异化有限，市场竞争主要表现为价格竞争，整体利润空间相对有限。与此同时，OLED面板在800美元以上旗舰智能手机和平板电脑中占据主导地位，持续挤压传统背光模组的市场空间。
转型进行中，但新旧动能衔接尚需时日
面对传统手机背光源市场的增长瓶颈，南极光自2025年起持续推进“多场景驱动”战略转型，逐步将业务重心转向平板电脑、笔记本电脑、游戏电竞、车载显示、健康医疗显示、工控设备、智能穿戴等多元化领域。公司是任天堂Switch2主机背光显示模组的全球唯一供应商，凭借0.3mm超薄导光板等技术突破通过了任天堂认证。2025年公司背光显示模组毛利率达26.86%。
但从上半年营收结构来看，新应用场景的放量尚不足以对冲传统手机背光源订单的下滑。公司也在投资者交流中表示，将通过拓展新客户、开发新应用场景、优化供应链等方式逐步降低客户集中度、分散经营风险。
值得注意的是，同属背光模组行业的翰博高新2026年上半年实现营业收入20.11亿元，同比增长29.36%，背光模组毛利率由上年同期的7.55%提升至12.31%。同行业公司业绩分化明显，折射出背光模组行业内部竞争格局正在加速出清。
业绩落差待弥合
截至8月25日收盘，南极光报13.87元/股，当日上涨3.12%。但今年以来股价累计跌幅已超过50%。半年报披露当日股价不跌反涨，或反映出市场对这份业绩已有一定预期。然而，上半年不足700万元的净利润与2025年全年近9000万元的盈利水平之间的巨大落差，仍需公司在后续经营中弥合。在行业竞争加剧与转型窗口期叠加的背景下，南极光能否在新应用领域实现规模化放量，将是决定其业绩能否企稳回升的关键变量。
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