4.17期货复盘 复盘今日客户交易 沪镍，多晶硅 碳酸锂，生猪 白银，化工 焦煤，纯碱
导语
8月25日，国内商品期货市场多数品种收跌，碳酸锂成为当日跌幅最大的品种。广州期货交易所碳酸锂主力合约盘中跳水，收盘跌幅超过6%，最新报价150280元/吨。集运欧线同步下跌超4%，PVC、苹果、生猪等品种跌幅均超2%。涨幅方面，纯苯、短纤、瓶片、甲醇等品种小幅收涨超1%。
就在前一天，碳酸锂主力合约盘中还曾突破16万元/吨，报161160元/吨，自8月初以来累计涨幅接近17%。短短一个交易日，超过6%的跌幅几乎抹去了近一周的反弹成果。
[IMG:1]矿山复产预期：一次环评公示引发的踩踏
市场将此次暴跌的导火索指向了宜丰县***官网的一则补充公示。据公开信息，宜丰县***官网补充公示了枧下窝矿的二次环评文件。此前该矿因被举报公示流程存在瑕疵而暂停，此次补充公示被市场解读为矿山复产进程可能加速的信号。
枧下窝锂矿并非普通矿山。据业内人士介绍，该矿是全球已探明最大的锂云母矿，涉及碳酸锂年产能约10万吨。即便该矿目前仍处于受理前公示阶段，实际复产仍需时日，但市场担忧的是——一旦这个关键矿山在未来数月恢复大规模开采，将从供给端打破当前锂市场的紧平衡格局。
环评文件显示，本项目采矿规模为3000万吨/年。有分析人士指出，市场担心的并非开采规模本身，而是“复产节奏”——8月28日环评公示结束后，正式批复最快或要等到9月中旬。在此之前，每一次环评进展的披露都可能引发市场的剧烈波动。
[IMG:2]强现实与弱预期的撕裂
这场暴跌的吊诡之处在于：现货市场的基本面并不差。
据SMM（上海有色网）数据，截至8月20日当周，碳酸锂周度大样本库存去化7516吨，至86392吨，去库幅度持续扩大。小样本库存为66377吨，环比下降5985吨。锂盐厂集中检修已带动产业链连续十五周去库，构筑了现货端的底部支撑。
需求端同样维持高位。据则言咨询排产统计，8月磷酸铁锂排产57.08万吨，环比增长7%；三元材料排产11.47万吨，环比增长1.3%。储能市场方面，8月中国锂电全市场总排产约304GWh，环比增长7.4%，储能已跃升为第一增长引擎。
然而，期货市场交易的不是当下，而是预期。永安期货研报指出，2026年8月碳酸锂呈现“现货阶段性偏紧、远期供需趋于宽松”的博弈格局。海外锂矿到港、国内锂盐复产及盐湖高产，令市场充分交易远期供给宽松预期，压制了价格的反弹高度。
这种“强现实、弱预期”的撕裂，正是碳酸锂期货价格剧烈波动的底层逻辑。
[IMG:3]锂电产业链的连锁反应
碳酸锂的剧烈波动从来不只是期货市场的游戏。作为动力电池的核心原料，碳酸锂价格的每一次大幅波动都会沿着产业链传导。
据测算，碳酸锂占动力电池成本的比重高达40%至50%，其价格每波动1万元/吨，单车动力电池成本就会随之波动约500至800元。按当前电池级碳酸锂现货价格计算，单台新能源汽车的碳酸锂原料成本约7000元。对于年销量10万辆的车企而言，年度成本波动可达5000万至8000万元。
期货市场的暴跌已迅速传导至A股。8月25日，锂矿股全线大跌——国城矿业、天华新能跌超8%，盛新锂能、中矿资源跌超7%，天齐锂业、赣锋锂业跌超4%。锂电板块的集体承压，折射出市场对上游资源价格中枢下移的担忧。
不过，硬币的另一面是：对于下游新能源车企而言，碳酸锂价格持续走低能够直接压低电池与整车制造成本，为车企留出降价、提升产品利润、抢占市场份额的空间。
[IMG:4]机构激辩：底部在哪里？
围绕碳酸锂的后续走势，机构之间的分歧巨大。
中信期货认为，碳酸锂8月供需双弱，但9月排产环比回升预期与高库存压力并存，价格将维持低位震荡。永安期货则以3.5万至4万手仓单作为交割压力强弱分界，判断当前以14万至16万元/吨宽幅震荡走势为主。
更极端的预测来自海外投行。高盛在7月研报中明确指出，2026年下半年全球锂市场过剩约20%至22%，并给出了年底碳酸锂价格跌至6.5万元/吨的预测。国内机构则普遍认为市场已“超跌”。
中信建投的判断相对温和，其研报预计2026年下半年碳酸锂价格区间为15万至20万元/吨。另有机构预计下半年价格将在13万至18万元/吨区间运行，价格中枢约15万元/吨。
分歧的本质，在于对“枧下窝复产节奏”和“储能需求持续性”这两个核心变量的不同判断。上海钢联锂行业分析师郑晓强将2026年下半年锂行业供需概括为“近紧远松、紧平衡下高波动”——这个判断，或许是对当前市场状态最精炼的描述。
[IMG:5]结语
8月25日的碳酸锂暴跌，是一次典型的信息驱动型市场修正。一份环评补充公示，足以让一个累计反弹近17%的品种单日回撤超6%——这本身就说明了当前锂市场定价的脆弱性。
从5月每吨20.99万元的高点算起，碳酸锂在短短数月内经历了近30%的回调、17%的反弹，再到单日6%的暴跌。这种高频、大幅的波动，正在成为锂产业链的新常态。对于上游矿企、中游材料厂和下游电池制造商而言，如何在“强现实”与“弱预期”的夹缝中管理价格风险，已从一道选择题变成了一道必答题。
（本文数据来源：SMM、广州期货交易所、各机构研报及公开市场信息，截至2026年8月25日）
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