2026年7月2日最新铜价
2026年8月的一个工作日下午，深圳某商场铜师傅门店内，一位中年顾客拿起一尊约30厘米高的铜制关公像翻看底部的价签，随即轻轻放回原位。店员上前介绍时，对方只回了一句：“东西不错，就是回去得想想要摆在哪。”
这句来自终端消费者的随口应答，恰好在铜师傅交出的半年成绩单里找到了注脚。8月17日，这家有“铜质文创第一股”之称的公司发布盈利警告：预计2026年上半年净利润仅为100万元至150万元，而去年同期为3020万元，同比降幅超过97%。即便剔除汇兑亏损及一次性上市开支等影响，经调整净利润为1500万元至2000万元，较上年同期的4290万元仍下滑超过53%。（数据来源：铜师傅2026年8月17日港股盈利警告公告）
利润骤降并非全然来自经营恶化
从绝对值看，100万元的半年净利润对于一家市值已大幅缩水的上市公司而言近乎归零。但细拆公告可以发现，利润的骤降并非全然来自经营恶化——至少公司管理层是这样定性的。
铜师傅将净利润减少归因于三大项：线下直营店加速扩张带来的费用激增、产能扩张和生产线升级的阶段性成本、以及研发投入的持续加大。据公告披露，截至2026年6月底，品牌直营店总数达65家。而在2025年12月底，这个数字是36家。半年净增29家，开店节奏较此前明显提速。
渠道的快速铺设在财务上直接表现为人员薪酬、门店装修和租金费用的一次性及持续性支出。公开信息显示，铜师傅已进入全国多个一二线城市，选址以大众型商场为主，如万象汇、大悦城及区域性商业项目，同时也少量进驻了武汉SKP、成都万象城等中高端购物中心。
在产能端，铜师傅以自主生产为主，杭州基地此前产能利用率长期接近100%——据其招股书披露的数据，2024年至2025年产能利用率基本维持在满载状态。2026年第二季度，第二生产中心正式投产，将总产能提升超过50%。但新产线投产初期的设备折旧、车间改造及人员磨合等成本，在今年上半年形成了额外的利润侵蚀。
研发端同样在加码。铜师傅上半年在铜材质之外拓展银、金等产品线，并推进与《凡人修仙传》《太平年》《大闹天宫》等外部IP的联名合作。据两家公司招股书数据，铜师傅近几年研发投入占比在5%到6%之间，而行业另一头部品牌朱炳仁约为3%。铜师傅在研发强度上明显更高。
公司在公告中的表述透露了管理层对上述动作的定性：牺牲的利润主要流向了对业务扩张的“战略性投入”，这些在渠道、产能及产品上的投资，有望在未来逐渐显现回报。
这一扩张逻辑能否成立有待验证
铜质工艺品是一个体量有限的细分市场。据朱炳仁2026年6月向北交所递交的招股书中引用的行业数据，2025年中国铜工艺品市场规模为25.2亿元。同年铜师傅营收6.17亿元，朱炳仁营收10.09亿元，两家合计占据超过60%的市场份额。
在这样一个集中度已经很高、增量空间并不宽裕的市场里，激进扩张面临两个层面的拷问。
首先是同业短兵相接的竞争压力。尽管外界习惯将朱炳仁定位为相对高端路线、铜师傅偏向大众市场，但从线上店铺的产品组合来看，两者均以东方祥瑞文化为设计主线，葫芦、元宝、动物等元素高度重合。价格带同样跨越几十元到数万元，只是朱炳仁的上限更高——其线上最贵产品售价约20万元。而两者销量最好的均为几十元到几百元的入门级产品。在社交平台上，关于“铜师傅和朱炳仁哪个好”的讨论中，消费者对比维度涵盖设计审美、性价比、做工品质和售后服务，尚未出现某一品牌的压倒性优势。
其次是需求端的扩容难题。铜质工艺品本质上仍是低频消费，复购率天然偏低。即便铜师傅有“中年人的泡泡玛特”之称，推出不少可把玩的小件产品，但要拉动显著增长、凭借工艺获取溢价，仍然依赖相对高价的中大型摆件。而这类产品的消费决策门槛远高于几十元的潮玩手办——消费者在买单之前，会认真考虑“买回去放在哪里”。前述深圳门店店员也向实地走访者坦承，即便是送礼需求，顾客也得先确认对方是否有合适的摆放空间。
朱炳仁在摆件之外拓展家居用品、配饰等品类，本质上也是在试图突破低频消费的天花板。铜师傅虽然通过IP联名吸引年轻群体，但能否真正将“中年人”的标签撕掉并打开更广的客群，目前仍缺乏数据支撑。
资本市场的反应也提供了另一个维度的评估标尺。盈利警告发布次日，铜师傅股价下跌2.45%至13.95港元/股，较数月前的上市发行价已跌去约77%。（数据来源：港交所公开交易数据）市场对这一扩张叙事的态度，在价格上已经有所呈现。
铜师傅在公告中表达了对战略性投入的信心，但市场能否给它足够的时间去验证这一信心，同行竞争会否在下半年进一步挤压利润空间，以及产能释放后是否会出现产销错配，这些变量在2026年接下来的时间里将逐一展开。对这家占据行业四分之一份额的头部公司而言，上半年的利润警报或许不只是财务数字的起伏，而是一个小众行业在试图突破自身容量天花板时的典型阵痛。
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