日经225指数早盘下跌1%，报64863.99点

东京时间9时40分，山田健一站在涩谷办公室的落地窗前，盯着手机屏幕上跳动的日经225指数——64863.99点，跌幅1%。作为一家中小型制造企业的财务主管，他原计划本周启动一笔设备更新贷款，但市场突然转冷让他犹豫了。“利率还没降，股价先跌了，银行对我们的授信评估可能又要收紧。”他说。

指数回调反映市场情绪转向谨慎

据公开市场数据，2026年8月25日早盘，日经225指数下跌1%，收于64863.99点。这一调整发生在日本央行维持政策利率不变后的第二个交易日。此前市场普遍预期央行将在三季度进一步放松货币政策以应对内需疲软，但最新会议纪要显示，决策层对通胀粘性仍存顾虑。

外资流向与汇率波动构成双重压力

近期日元汇率在1美元兑148至150区间震荡，削弱了出口企业盈利预期。同时，美国10年期国债收益率回升至4.3%以上，促使部分国际资金从日本股市回流美元资产。野村证券在8月24日发布的研报指出，过去五个交易日，外国投资者净卖出日本股票约1.2万亿日元，主要集中在半导体和汽车板块。

企业盈利支撑力面临考验

尽管2026财年一季度（4月至6月）东证指数成分股整体净利润同比增长5.7%（据东京证券交易所数据），但细分行业分化明显。机械和电子设备制造商受益于全球资本开支回升，而零售、餐饮等内需导向型行业利润同比下滑3.2%。若日经指数持续回调，可能影响企业通过股权融资补充营运资金的能力。

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