阿里800亿增发，Burry直接清仓，股价暴跌近10%：最讽刺的是，机构刚打钱就被套了
蔡崇信深夜下单：一场信心与市场的拉锯
2026年8月24日21时许，阿里巴巴集团主席蔡崇信在交易系统中敲下买入指令——72万股港股，均价112港元。几乎同一时间，CEO吴泳铭也完成35万股的增持操作。两人合计投入约1.2亿港元，意在向市场传递对AI战略的坚定信念。然而就在数小时前，阿里股价刚经历8.54%的单日跌幅，收于112.5港元，创下近三个月新低。
800亿配股背后的AI豪赌
此次大跌源于当日早间公布的800亿港元（约合102亿美元）新股配售计划。发行价定为112.7港元，较前五个交易日均价折让约9%，共发售7.1亿股，系阿里自2019年港股上市以来首次股权融资。据公司公告，募资净额将全部用于“全栈AI能力建设”，包括算力基础设施、大模型研发及行业应用落地。
一周前发布的财报显示，阿里AI相关产品年化收入已达495亿元人民币，并预计下季度突破100亿美元。但支撑这一增长的是当季高达676.78亿元的资本开支，同比激增75%。管理层称，相关投入可在2至3年内收回。
市场分歧：稀释忧虑 vs 战略主动
尽管高管迅速增持以稳信心，市场反应仍显分化。东亚银行高级投资策略师Jason Chan指出，如此大规模且高折价的配股“相当令市场意外”，引发对每股收益摊薄及AI回报周期的担忧。美股知名投资人迈克尔·伯里更直言不看好，已清仓阿里转投京东，认为其投入资本回报率（ROIC）将持续下滑。
另一面，美银证券强调，此次融资将使阿里净现金从310亿美元提升至超410亿美元，现金储备逼近800亿美元，显著增强财务韧性。野村证券测算，本次发行仅稀释现有股东权益约3.7%，远低于市场恐慌预期，并认为在当前全球科技债市信用利差走阔背景下，选择股权而非债务融资实属理性。
AI竞赛进入资本耐力赛
阿里并非孤例。全球科技巨头正集体加码AI基础设施，资本开支普遍攀升。彭博行业研究分析师Robert Lea提醒，市场正将AI投入视为“低回报的基础设施型业务”，对其可持续性提出拷问。阿里此轮融资虽缓解了资金不确定性，但也将其置于更严苛的财务审视之下——投资者不再只看技术蓝图，更关注单位经济模型能否跑通。
投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。
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