一亿实盘老华，腾讯年报【深度】分析！纯干货~ || 3.23（一）
轻资产合约面积达834万平方米，融创地产开发模式迎来结构性转变
2026年8月24日晚间，融创中国（01918.HK）公告宣布，以1.23亿元人民币代价全资收购融顺投资有限公司，从而间接持有而今管理100%股权。交易将以发行2.6亿股新股方式支付，标志着其地产板块正式从传统“投开一体”模式向“资产管理+资产运营”双轮驱动架构演进。
据公告披露，而今管理目前已在长三角地区形成基本盘，并向全国重点区域延伸，累计获取73个项目，合约管理面积达834万平方米。这一数据虽未进入行业前十，但在高端不动产综合解决方案细分领域已具备一定规模效应和第三方拓展能力。融创称，该平台“聚焦核心城市精耕细作”，业务体系覆盖项目外拓、日常管理及团队激励等维度。
地产开发拆解为“资管+建管”，类基金模式成盘活关键
融创在公告中明确，未来房地产业务将拆分为两个独立板块：资产管理业务聚焦资金整合与投资机会挖掘，为资方提供稳健回报；建设管理业务则以轻资产形式，为资管项目及第三方项目提供开发、销售与运营服务。两者既独立市场化运作，又协同支持。
这一转型并非突兀转向，而是对既有实践的制度化提炼。过去两年，融创已通过“类基金模式”与AMC及合作资方联手，封闭管理资金用于解决存量债务并重启项目建设。在此模式下，融创保留操盘权与品牌输出，资方承担资本投入，风险隔离的同时实现资产价值��放。此次收购而今管理，意在强化建管端的专业能力与第三方业务抓手。
文旅与物业板块同步推进轻资产输出
除地产开发外，融创的物业管理与文旅运营板块亦在加速轻资产化。物业管理由上市平台融创服务承载，聚焦一二线城市中高端多元业态；文旅板块则依托超千亿元历史投资沉淀，孵化出商业、冰雪、乐园、酒店四大轻资产运营公司。
其中，冰雪管理品牌“热雪奇迹”与酒店管理合资平台“永乐华住”（与华住集团合资）已实现第三方项目数量超过自持项目，显示出市场化拓展成效。融创表示，未来将探索搭建基金、REITs等资产管理平台，推动“轻重结合、互相促进”的协同发展模式。
投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。
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