四种投资方案同台竞价，最后赢家居然是他
8月22日凌晨两点，上海浦东一间公寓的灯还亮着。某头部基金公司主动权益部门的基金经理陈立（化名）刚改完三季度的投资策略报告，顺手点开公司内部系统——当天下午，母公司刚刚披露了半年报，他所在的基金公司上半年净利润突破15亿元，同比增幅超过25%。
“规模涨了，管理费收入自然上来，但费率改革之后，每一分利润都比以前‘含金量’更高。”陈立在电话里对记者说。半年前，他还在为行业降费焦虑——公募基金行业费率改革持续推进，管理费收入承压一度成为全行业共同的担忧。但2026年上半年权益市场的结构性行情，给了他和同行们一个超出预期的答案。
据Wind数据统计，截至8月22日，已披露经营数据的21家基金公司（包括有公募牌照的券商资管机构）中，20家实现盈利。有同比数据的21家公司合计实现营业收入297.44亿元，同比增长38.02%；合计实现净利润80.19亿元，同比增长38.26%。营收与净利润双双录得接近四成的增幅，在近年来的基金行业中报中并不多见。
四家公司站上十亿台阶，头部阵营竞争胶着
净利润突破10亿元的基金公司共有4家——南方基金、华夏基金、富国基金和兴证全球基金。南方基金以15.03亿元的净利润暂居榜首，同比增长25.86%；华夏基金以14.13亿元紧随其后，同比增长25.82%，两者净利润仅相差0.9亿元。
但在营业收入维度上，华夏基金依然保持领先。上半年实现营收57.08亿元，同比增长34.05%，高出南方基金（50.14亿元）近7亿元。富国基金上半年净利润达到11.43亿元，时隔两年再度站上10亿元台阶，同比增幅为23.74%。兴证全球基金则实现净利润10.12亿元，为2021年半年报披露以来再度突破10亿元大关，同比大幅增长40.75%。
从盈利能力看，兴证全球基金的净利润率高达44.2%，在头部四家中最为突出，体现了其在主动权益领域的较强盈利能力。头部公司之间的差距极为有限，竞争仍然胶着。
中部座次剧烈洗牌，永赢、海富通上演弯道超车
净利润在1亿元至10亿元区间的基金公司共有9家，这一阵营内部的排名较2025年同期发生了显著变化。
永赢基金是中部阵营中最亮眼的“黑马”。上半年实现净利润5.22亿元，同比增幅高达186.81%；营业收入19.96亿元，同比增长122.52%。对比2025年同期，永赢基金在营收和净利润两个维度上均反超了银华基金、国泰海通资管和大成基金。截至上半年末，永赢基金公募规模为7571亿元，其中非货币基金规模为5417亿元。
海富通基金同样表现不俗，上半年实现营业收入7.17亿元，同比增长98.07%；净利润2.09亿元，同比增长97.17%，两项指标均接近翻倍。长信基金上半年净利润从去年同期的5601.58万元跃升至1亿元，增幅达79.40%，从“千万级盈利”梯队跃升至“亿级盈利”梯队。
中型公司的整体表现表明，在费率改革持续推进、行业竞争日趋激烈的背景下，具备股东资源支持或特色产品优势的公司仍有较大的上升和突破空间。
尾部机构分化加剧，差异化策略成突围关键
净利润亿元以下的基金公司共有8家，业绩表现呈现明显分化。部分规模处于下游的公募凭借特色化布局实现高速增长，但也有公司仍处于亏损或微利状态。
信达澳亚基金的表现尤为突出，上半年净利润从2025年同期的378.36万元飙升至4124.32万元，同比增幅高达990.05%，成为已披露机构中净利润增速冠军。兴证资管净利润增幅达268.42%，东兴基金净利润同比增长135.75%。
但在另一端，南华基金上半年仍处于亏损状态，不过亏损额已从去年同期的617.92万元收窄至107.82万元。行业“马太效应”持续深化，头部机构凭借投研实力和渠道优势持续扩大市场份额，尾部机构的生存空间则进一步收窄。
在策略层面，头部公司主要采取多元化打法。据国泰海通证券披露的半年报，富国基金上半年提高权益类基金规模占比，持续推进指数型产品布局，同时着力强化跨境资产投研能力，QDII产品规模及香港子公司管理规模均实现较快增长。而部分中小基金公司则选择特色化路径——海富通基金重点发力养老金和债券ETF领域，截至二季度末债券ETF管理规模达1718亿元，较上年末增长37.4%。
无论是头部还是中小机构，数智化转型已成为共识。富国基金表示将紧扣数智化转型主线，持续加大科技投入；海富通基金也在加快数字化转型步伐，拓展智能化应用场景。
陈立在挂断电话前说了一句话，或许可以概括这轮业绩增长的底色：“权益市场回暖是外部推力，但真正拉开差距的，还是各家在产品、科技和国际化上各自下的功夫。”2026年上半年的基金行业成绩单已经揭晓，但下半场的竞争，才刚刚开始。
投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。
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