五分钟事件高胜率策略，胜率稳定在70%
从华尔街到海南：一对合伙人的十四年扩张路
2010年，国内股指期货上市的消息传到大洋彼岸。彼时，王琛正就读于清华大学姚期智院士门下，姚齐聪则在北京大学攻读金融数学硕士。两人在华尔街量化巨头世坤投资共事时察觉到，中国量化投资的大门正在打开。
那一年，他们一起回国。2012年，九坤投资在北京成立。十四年后，这家以股票策略为核心的量化私募，截至2025年四季度末资产管理总规模已达800亿元。据第三方研究机构QIML统计，截至2026年一季度末，九坤与幻方量化、明汯投资、衍复投资并列800亿元至900亿元区间，距离千亿门槛仅一步之遥。
但这对合伙人的版图不止于此。2021年3月，海南垂云私募成立，同年8月完成登记备案。根据天眼查APP数据，姚齐聪和王琛分别累计持有海南垂云私募50%的股份，同时也分别累计持有九坤投资46.96%的股份。截至2024年年底，垂云的管理规模仅为17亿元；至2026年7月，这家采取主观+量化混合投资模式的多资产策略私募已正式晋级百亿行列。姚齐聪和王琛由此成为国内第五组坐拥两家证券类百亿私募的实际控制人。
五组人马，五种打法
在此之前，已有三组实控人率先完成这一布局。
梁文锋掌舵的九章资产与宁波幻方量化，分别成立于2015年6月和2016年2月。九章资产以多资产策略为核心，幻方量化聚焦股票策略。据中基协公示信息，自2023年下半年以来，两家公司均未备案过新产品。公开资料显示，幻方量化管理规模曾突破千亿元，后主动优化至450亿元左右。
裘慧明执掌的明汯投资和千宜投资，分别成立于2014年4月和2015年5月。明汯投资以股票策略为核心，千宜投资则聚焦期货及衍生品领域，采用主观+量化模式。截至2026年一季度末，明汯管理规模已突破800亿元。
裘国根控制的重阳投资和重阳战略投资，均是以股票策略为主的主观百亿私募。根据天眼查APP数据，重阳战略投资穿透后仅裘国根和骆奕两位股东，持股比例分别为78.44%和21.56%；重阳投资穿透后则有8位自然人股东，裘国根和骆奕持股比例为68.78%和19.4%。
据私募排排网统计，截至2026年7月底，坐拥两家及以上私募、且至少一家为头部私募（管理规模50亿元以上）的实控人共有19位。其中，梁宏、林园、王一平、吴星等知名私募人士同样在列。袁豪甚至同时担任三家私募的实际控制人——博普科技（100亿元以上）、博普资产（50至100亿元）、万维投资（0至5亿元），分别覆盖期货及衍生品、多资产、股票等不同策略方向。
为何要开“分号”？
同一实控人布局多家私募，在证券私募行业并非个案。据私募排排网分析，原因主要集中在三个方面。
首先是策略差异化布局。通过设立不同私募主体，分别专注于股票、债券、期货及衍生品等不同策略或资产类别，既对接不同投资者需求，也有效分散整体经营风险。九坤与垂云的搭配即是一例——一个深耕股票量化，一个试水主观+量化多资产。
其次是地方优惠政策。部分实控人在不同地区注册公司，以享受地方金融扶持政策和税收优惠。多家“双私募”实控人旗下的两家机构办公城市分处两地：姚齐聪和王琛的九坤投资与海南垂云私募、梁宏的海南希瓦与上海希瓦、王一平的海南进化论与上海进化论，均属此类。
第三是品牌与市场布局。通过设立子品牌探索新策略或拓展新市场，为创新提供“试验田”。
扩容与监管的交织
这一现象的背景是私募行业整体的快速扩容。据私募排排网数据，截至2026年7月末，国内百亿级证券类私募数量已达157家，再度刷新历史纪录。7月单月净增15家，创下历史上单月新增百亿私募数量之最。当月16家私募首次突破百亿大关，海南垂云私募位列其中。
规模的快速膨胀也引起了监管层的关注。2026年6月，国务院办公厅发布《关于加强监管防范风险促进私募投资基金高质量发展的指导意见》（国办函〔2026〕54号），明确提出强化对出资人、实际控制人、高管人员的资质要求和诚信审查。该文件同时规定，同一实际控制人跨地区控制多家私募基金管理人出现风险的，按总部注册地、核心企业所得税缴纳地、高管个税缴纳地的顺序确定牵头责任省份。
就在指导意见发布一个月后，私募领域出现“史上最重”处罚——两家同一实控人控制的关联私募因办公场地和工作人员混同、涉及利益输送等问题，实控人被处以5年证券市场禁入及5年禁止交易措施，相关机构管理人登记被启动注销程序。
从2010年王琛和姚齐聪回国创业，到2026年百亿私募阵营扩容至157家，头部私募的“分号”策略既是行业精细化分工的产物，也正在成为监管穿透式审查的重点。策略的棋盘越铺越广，合规的底线也随之越拉越紧。
投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。
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