见证历史：长鑫上市仅三周 市值超越Intel
一季度净利超去年全年两倍，毛利率飙升至76.77%
8月21日，上交所网站显示，长江存储控股股份有限公司科创板IPO审核状态变更为已受理，拟融资金额330亿元，保荐机构为中信证券和中信建投。随招股书一同披露的财务数据，将这家国产NAND Flash龙头的盈利能力推至聚光灯下。
据招股书披露，2026年1至3月，长江存储实现营业收入470.42亿元，归母净利润333.79亿元。这一数字已超过2025年全年142.11亿元归母净利润的2.3倍。将时间轴拉长来看，2023年至2025年，公司营收分别为187.44亿元、452.03亿元、631.85亿元，归母净利润从亏损191.81亿元起步，2024年扭亏为盈至67.71亿元，2025年翻倍至142.11亿元。从巨亏到单季净利超330亿元，长江存储仅用了两年多时间。
盈利能力飙升的直接推手是产品涨价与成本下降的双重作用。招股书显示，公司整体毛利率从2023年的5.45%跃升至2024年的32.49%，2025年达到35.30%，2026年一季度进一步攀升至76.77%。其中NAND Flash产品一季度毛利率达到78.73%。公司解释称，2025年第四季度至2026年第一季度，全球闪存需求增长推动NAND Flash产品价格快速上涨，一季度NAND Flash产品平均单价较2025年全年平均水平上涨172.72%。同期，公司NAND Flash产品收入达到452.38亿元，同比增长393.38%。
根据TrendForce数据计算，2026年一季度长江存储在全球NAND Flash厂商中按销售金额和出货量排名均位列全球第三、中国第一。产能利用率同步处于高位——从2023年的94.42%提升至2025年的97.91%，今年一季度达到98.02%。
存储芯片涨价潮蔓延，行业扩产与回报计划同步推进
长江存储的业绩爆发并非孤例。进入8月，国内外多家半导体企业密集调价。据公开信息，意法半导体将于8月23日执行新一轮涨价，覆盖多条产品线；亚德诺（ADI）将于9月13日起执行第二轮新价格；卓胜微8月10日签发调价通知函，宣布自9月1日起全系列RF射频产品上调供货价格。模拟芯片与射频芯片领域成为本轮价格调整的集中爆发地。
存储芯片赛道的高景气度也体现在头部企业的战略动作上。8月21日，三星电子在韩国交易所披露，预计2026年股东回报资金将达到约90万亿至110万亿韩元（约合790亿美元），为韩国史上最大股东回报计划。公司计划在第三季度派发约30万亿韩元现金股息，并宣布回购约15万亿韩元股票用于员工薪酬计划。同一天，SK海力士提交监管文件回应媒体报道，称正评估包括建立更多生产基地在内的各种措施，但尚未决定是否在日本建设存储芯片制造工厂。此前有媒体报道称SK海力士考虑在日本宫城县投资数十万亿韩元建厂。
两大存储巨头的动向——一方大规模回馈股东，另一方审慎评估扩产——折射出当前NAND Flash市场供需偏紧但前景存在不确定性的复杂局面。长江存储也在招股书中提示，NAND Flash市场高景气度持续时间存在不确定性，当市场需求增速放缓或主要存储厂商快速扩产时，产品价格可能出现回落。
同程旅行完成嘀嗒出行收购，出行版图再落一子
同日，另一桩跨行业交易尘埃落定。同程旅行8月21日发布公告称，已完成对嘀嗒出行的要约收购，共收到有效接纳股份910,755,954股，占嘀嗒出行已发行总股本约88.74%。收购完成后，嘀嗒出行将保持品牌及运营独立，同程旅行计划寻求保持嘀嗒出行港股上市地位不变。据此前公告，此次要约总金额约14.24亿港元（约合12.34亿元人民币），要约价格每股1.3875港元，较嘀嗒停牌前收盘价存在12.8%的溢价。
从在线旅游平台切入出行领域，同程旅行通过此次收购将嘀嗒出行的顺风车与出租车业务纳入生态。嘀嗒出行作为国内顺风车市场的头部平台之一，其用户流量与同程旅行的酒旅、票务业务存在协同空间。保持嘀嗒独立运营的安排，则意味着双方在品牌与组织层面短期内不会进行深度整合。
8月21日这一天，无论是半导体行业IPO受理与涨价函的密集到来，还是出行领域收购案的落定，都指向同一个趋势：在各自赛道上，头部企业正在用资本运作和价格信号确认自身的位置。对长江存储而言，科创板的大门已经打开，接下来的问题是——当存储芯片的价格周期从高点回落时，这家刚刚登顶全球第三的国产龙头，能否用技术迭代和产能扩张守住来之不易的市场份额。
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