最近没收入 到亚朵酒店来薅深夜粥道晚饭夜宵合并一餐解决#亚朵酒店 #深夜粥道 #旅行推荐官 #知行合一#不要脸行为
2026年8月20日，亚朵集团（NASDAQ：ATAT）披露二季度及上半年财报。一组数据让市场重新审视这家公司的业务底色：二季度零售收入15.75亿元，同比增长63.2%，与加盟酒店业务收入17.25亿元之间的差距，已缩小至约1.5亿元。
亚朵创始人、董事长兼首席执行官王海军在业绩电话会上将全年零售收入增长目标上调至40%。这家以“体验”立身的酒店集团，正在经历一场从“卖房间”到“卖生活方式”的深刻转身。但转身之际，成本与竞争的影子也在拉长。
零售业务狂奔：从配角到半壁江山
亚朵零售业务的崛起速度，在连锁酒店行业极为罕见。2022年，零售收入仅为2.54亿元，占总营收的11.22%。到2025年，这一数字已跃升至36.7亿元，占比达37.5%。2026年上半年，零售收入达26.46亿元，占总营收的41%。二季度占比进一步攀升至45.1%。
增长的核心引擎是“亚朵星球”品牌。深睡记忆棉枕Pro系列累计销量突破1200万只；被子品类GMV同比增长超过80%；床笠、睡衣等新品类贡献持续提升。王海军在电话会上表示，零售增长来自产品创新与产品组合扩展，亚朵星球正从单一爆品向多品类矩阵演进。
国信证券分析师曾光在8月21日的研报中指出，亚朵“酒店+零售”双轮驱动模式已得到验证，核心在于用户思维下对品牌调性的深刻洞察。
增长的背面：成本与竞争的双重挤压
高速增长的零售业务并非没有代价。二季度，亚朵销售及营销费用达6.06亿元，同比增长约54%，主要来自品牌投入增加及线上渠道建设。同期零售业务成本达7.65亿元，同比增长约70%。零售毛利率同比下滑1.9个百分点至51.4%。
亚朵管理层表示，不会依赖打折促销、不追踪短期热点，坚持围绕用户真实睡眠需求做产品创新。但定价策略已引发部分用户“太贵了”的反馈——最新款深睡枕Pro4官方定价在450元区间。
更大的挑战来自同业跟进。华住集团已推出M1和M3记忆枕，定价低于亚朵一档，M1售价269元，M3Plus售价369元。床上用品技术壁垒并不高，当“酒店卖枕头”从差异化策略变成行业标配，亚朵的零售护城河面临拷问。
据中国饭店协会《2026中国酒店集团及品牌发展报告》，截至2025年底，我国连锁酒店客房总规模约783.18万间，前10家集团市场占有率接近60%，行业已进入存量博弈与结构性调整的新阶段。品牌建设已从规模比拼升级为服务品质、创新能力与运营效率的综合较量。
酒店主业：高端化突围仍在路上
截至二季度末，亚朵在营酒店总数达2175家，储备项目811家。超过99%的酒店采用加盟模式。王海军在电话会上强调“差异化”路线，并提供了两组数据：中高端品牌“亚朵见野”二季度在营酒店RevPAR超过450元；高端品牌“萨和”RevPAR超过1000元。
但细看规模，“亚朵见野”在营门店超过60家，“萨和”仅有3家。在2175家门店的庞大基数中，这两个品牌占比有限。经营超过18个月的成熟酒店RevPAR同比下降3.0%。高端化尝试尚未形成大规模收入贡献，亚朵的基本盘仍是主品牌亚朵酒店与中端品牌轻居。
行业供给正在加速释放。据迈点研究院不完全统计，2026年上半年全国新增超过3500家酒店，新增客房超过31.6万间。酒店行业供给规模逐步达到高位，门店竞争加剧是否会影响加盟商投资意愿，已成为市场关注的焦点。
对此，王海军回应称，上半年签约数量延续稳健趋势，维持全年开店目标不变。他认为，长期来看有品质的住宿市场需求仍在上升，行业下一轮方向是高质量发展，需要关注优势品牌的抗周期能力。
华住集团创始人季琦在8月17日的半年报电话会上表达了类似判断：现在已经是存量博弈时代，门店质量、单店收益、加盟商回报的优先级要放在规模扩张前面。这位开出超过1.35万家门店的酒店龙头，开始主动降低规模的优先级。
亚朵的路径选择与华住有所不同——它试图用零售业务打开第二增长曲线，同时用高端品牌向上试探价格天花板。但零售的成本压力与竞争加剧、高端品牌的规模瓶颈，正构成双重考验。王海军在电话会上说，亚朵“并不单纯追求数量增长，核心目标是建立品牌力”。这句话能否在资本市场和消费端同时得到验证，将是下一阶段的核心观察变量。
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