上半年国内原料产金降14.6% 境外产量增逾两成
据中国黄金协会最新统计数据，2026年上半年国内原料产金152.908吨，同比下降14.62%。同期，进口原料产金77.080吨，同比增长4.62%。国内原料与进口原料合计产金229.988吨，同比下降9.01%。
本文从国内资源瓶颈、跨国产能置换及供应链重构三条主线，分析中国黄金产业“外增内降”的结构性变化及其长期影响。
资源衰退期与海外扩张期的产量剪刀差
国内黄金产量呈现明显下滑趋势。 2026年上半年，国内原料产金同比减少26.175吨，降幅达14.62%。据中国黄金协会《2026年上半年黄金行业统计通报》数据统计口径，该数据为国内矿山产量的直接统计。下降趋势并非始于今年。 数据显示，进口原料产金同比增加3.402吨，增长4.62%。国内产量下降的同时，进口原料贡献度小幅提升。
境内减产与境外增产形成鲜明对比。 2026年上半年，紫金矿业加纳阿基姆金矿、哈萨克斯坦瑞果多金矿持续释放增量。中国黄金、山东黄金等企业海外矿山保持增长。 大型黄金集团境外矿山上半年实现矿产金产量48.098吨，同比增长21.43%。
资源禀赋差异是导致产量分化的根本原因。 国内经过多年高强度开采，易处理金矿资源趋于枯竭，深部开采成本显著上升。相比之下，海外特别是“一带一路”沿线国家仍处于资源开发早期阶段。 中国黄金协会报告指出，头部企业全球化布局进入收获期，新增产能有效抵消了国内产量下滑。这一趋势符合全球矿业资源配置规律。
供需博弈下的行业变局
针对国内产量持续下降的原因，市场观点存在显著分歧。 分歧焦点在于产量下降是否主要源于环保政策趋严。
北京某大型券商有色金属首席分析师对多家媒体表示：“产量下降主要受制于国内高品位资源枯竭，这是客观规律。” 他认为，环保政策虽然提高了准入门槛，但并未导致关停潮。 某头部金企内部人士指出：“山东等省份安全检查常态化，确实影响了部分中小矿山开工率。” 该人士认为，短期供给收缩对金价有支撑作用。
产业升级正倒逼行业集中度提升。 技术落后、环保不达标的中小产能加速退出市场。 资源向头部企业集聚，有利于行业整体技术水平和抗风险能力的提升。 头部企业通过海外并购获取优质资源，已成为行业发展主路径。
全球供应链重构影响黄金贸易格局。 地缘政治风险促使各国央行增加黄金储备。 中国黄金企业“走出去”不仅是获取资源，更是保障国家金融安全的战略举措。 海外产量的快速增长，增强了国内黄金供应的多元化保障能力。
展望未来，行业“外增内降”格局将延续。 国内产量大概率维持低位震荡。 海外产能释放将成为行业增长主要驱动力。 头部企业市场份额有望进一步提升。
风险提示：地缘政治风险可能导致海外资产运营不确定性；金价波动可能影响企业盈利水平；环保及安全政策变化可能影响国内矿山生产。
（本文仅供参考，不构成投资建议）
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