「小钱滚雪球：ETF定投攻略」第002期 华安黄金ETF(518880)
金价重返关键关口
8月21日，国际金价在震荡后再度冲高。截至北京时间10时40分，COMEX黄金期货突破每盎司4600美元，最高触及4600.3美元，最大涨幅0.63%。这是今年5月以来，COMEX黄金首次重返4600美元区间。截至当日12时30分，纽约商品交易所12月交割的黄金期货价格报4603.60美元，上涨0.70%；9月交割的白银期货价格报69.175美元，上涨1.57%。
国内市场同步跟涨。同花顺数据显示，截至上午10时，上海黄金交易所现货黄金（Au99.99）盘中最高价达981.2元/克，日内涨幅超1.1%；沪金主力合约盘中最高984.32元/克，涨幅超1.2%。
多重因素共振推动上行
市场分析认为，本轮金价上行的核心诱因与美国财政政策调整密切相关。8月20日，美国财政部宣布将扩大长期名义票息债券的流动性支持回购操作规模，增幅至少翻一番。这一举措令美元和美国国债收益率大幅回调，缓解了美债市场的阶段性压力以及强势收益率对金价的压制。
中信期货8月21日发表研报认为，短期不宜将一次性回购冲击直接外推为趋势性宽松，后续关键在于美债长端收益率回落能否持续。中信证券则在研报中指出，今年以来黄金价格冲高后迅速下跌，但黄金仍处于大牛市，原因包括美国财政赤字加速扩张、逆全球化下地缘裂痕难以弥合、全球央行购金持续托底等。该机构认为，4000美元附近大概率是底部区域，年内金价将回到上行通道。
渣打银行最新判断指出，尽管长期国债收益率持续上升仍是金价面临的主要阻力，但全球央行持续购金、地缘政治风险以及美元逐步走弱，仍将为黄金提供中长期支撑。世界黄金协会2026年央行黄金储备调查显示，89%的央行预计未来一年全球央行黄金储备将继续增加，创纪录的45%央行预计将增加自身黄金持仓。
产业链各环节反应分化
金价重返4600美元在资本市场引发连锁反应。截至8月21日14时32分，黄金ETF华夏（518850）跟踪标的AU9999上涨1.83%，黄金股ETF华夏（159562）跟踪的中证沪深港黄金产业股票指数上涨4.04%，持仓股深中华A、湖南白银、白银有色涨停，赤峰黄金、紫金黄金国际等个股跟涨。
瑞银当日发表机构观点称，黄金下半年涨势尚未结束，维持年底金价目标在4600美元，并新推出2027年9月底目标价5400美元。瑞银表示，随着投资者重新评估美国货币政策及美元前景，金价打破了近期的整理局面。
黄金珠宝行业同样受到提振。银河证券指出，部分黄金珠宝企业业绩与金价高度相关。天风证券8月13日发布的研报认为，金价上行对金饰企业有望形成积极催化——消费者普遍“买涨不买跌”，金价上行有利于营造赚钱效应。金饰企业采用先进先出法或加权平均法计价，库存价格普遍低于销售时金价，在金价上行周期中库存增值效应明显。
不过，金饰消费端面临价格压力。受国际金价带动，国内多个品牌足金饰品报价水涨船高。此前金价在4600美元附近拉锯时，品牌金饰价格已站稳1400元/克上方，消费者观望情绪浓厚。高金价对传统黄金首饰需求形成一定压制，但部分定位轻奢、具备定价权的品牌仍维持较强市场表现。
矿企层面，金价反弹叠加中报多家报喜，市场对黄金股弹性预期升温。业内人士指出，由于金矿开采成本相对刚性，金价上涨带动的利润增长弹性往往高于金价本身涨幅。8月以来金价已反弹超过10%，这一趋势能否持续，市场仍在观察后续美债收益率走向及地缘局势演变。
本文由AI辅助生成
