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开盘领涨：贵金属板块涨超2%
8月21日上午9时30分，A股开盘的钟声刚刚落下，湖南白银（002716）的盘口便涌入了密集的买单。股价在短短数分钟内急速拉升，触及涨停板。对于持有这只股票的投资者而言，这个瞬间并不陌生——过去一段时间，贵金属板块的反复活跃已经让市场参与者习惯了这样的节奏，但今天的力度仍然超出了不少人的预期。
据公开市场数据，截至9时39分，贵金属板块涨幅已超过2%，领涨A股。个股方面，湖南白银涨停，招金黄金、晓程科技、中金黄金、山东黄金、兴业银锡等纷纷走高。港股市场同样同步响应，赤峰黄金、山东黄金均大涨7.5%，刷新近期阶段新高。
板块集体走强的背后，是现货黄金价格的强势突破。同花顺数据显示，当日亚洲早盘，伦敦现货黄金盘中最高触及4543.45美元/盎司；上海黄金交易所现货黄金（Au99.99）盘中最高价为981.2元/克，日内上涨约1%。国际金价在突破4500美元后维持强势格局。
美债回购催化：长端利率隐性天花板
本轮贵金属行情的直接催化来自海外市场。据公开信息，美国财政部宣布将较长期限国债回购操作规模至少提高一倍。此前的市场数据显示，美国30年期国债拍卖利率已升至5.216%，10年期拍卖利率达4.683%，长端收益率一度在8月18日冲上5.337%。
财政部出手干预后，美债收益率应声回落，美元指数同步走低。以美元计价的黄金价格单日涨约125美元，涨幅达3.5%。市场解读认为，此次回购操作虽然体量相对有限，但传递了明确的政策信号——长端利率存在隐性天花板。实际利率的下降直接降低了持有黄金等无息资产的机会成本，而“财政主导”叙事的强化进一步利好贵金属定价。
信达证券最新观点认为，有色板块核心催化在于金价大幅上涨，主要系美财政部扩大长债回购规模，反映美债不可持续风险，该消息同时带动美元和长端美债收益率明显回落，利多金银价格。
基本面支撑：行业利润与供给约束共振
外部催化之外，有色金属行业的基本面同样提供了支撑。中国有色金属工业协会最新数据显示，2026年上半年全行业规上企业实现利润总额4183.9亿元，同比大幅增长94%；十种有色金属产量同比增长3.3%，进出口总额同比大涨68%。
供给端约束也在加剧。五矿证券最新跟踪数据显示，8月铜精矿加工费（TC）已跌至-174美元/千吨，创2021年以来最低水平。2026上半年，全球15家头部矿企合计铜产量同比下滑5%，国际铜研究组织（ICSG）已将全年全球铜矿产量增速预期从2.3%下调至1.6%。智利El Teniente矿暂停扩建、刚果（金）重申铜精矿出口禁令等供给扰动持续发酵。
中邮证券维持铜价高位偏强判断，认为宏观利空退潮筑底、产业硬约束护航。长江证券研报指出，展望下半年，压制因素有望边际缓和，以中国为核心的央行去美元化购金逻辑未变，需求支撑将逐步回归。
白银的逻辑：跟涨黄金的弹性品种
湖南白银的涨停并非孤立事件。白银作为贵金属家族中与黄金关联度最高的品种之一，在黄金价格突破关键整数关口后往往表现出更强的价格弹性。8月21日，白银有色同样触及涨停。从历史规律来看，金银比价的修复通常在黄金趋势性上涨的中后段发生，白银的工业属性与金融属性在这一阶段形成共振。
据湖南白银此前披露的公告，公司2026年度投资计划总额为28,437万元。公司2026年度生产计划包括白银（含硝酸银）1,090吨、黄金2,500千克等。在当前金银价格持续走高的背景下，公司主营产品的价格中枢上移对盈利预期构成正面支撑。
国联民生证券指出，当前金银价格已摆脱前期压制，中长期看，央行购金趋势延续与美元信用弱化仍是支撑金价中枢上行的核心逻辑。
投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。
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