【价投小猪仔】中国平安2026中报快评——净利大增36%，先别急着高兴
晨会数据屏上跳动的925亿元
8月20日早8点，上海陆家嘴中国平安大厦37层会议室，投研团队围坐一圈，目光聚焦于主屏幕——“归母净利润925.85亿元，同比增长36.1%”。这一数字不仅刷新了市场对保险板块盈利弹性的认知，也折射出这家综合金融巨头在复杂经济环境下的韧性。
利润高增背后的结构性分化
据中国平安2026年中期业绩报告，公司上半年实现营业收入5751.38亿元，同比增长15.0%；归母营运利润841.96亿元，同比增长8.3%。净利润增速显著高于营运利润，主要源于非经常性收益及税收优化效应，而非核心业务盈利能力的同步跃升。
寿险及健康险业务仍是压舱石，贡献归母净利润569.78亿元（+17.92%），新业务价值达248.47亿元（+11.2%）。但新业务价值率降至29.0%，同比下降1.4个百分点，反映产品结构向高销量、低利润率的分红险倾斜——该类产品占比已超九成。
代理人队伍：量减质升，渠道多元加速
截至6月末，平安个险代理人数量为32.5万人，较2025年末再降7.4%，延续多年收缩趋势。但人均产能显著提升：代理人人均新业务价值达55353元，同比增长14.1%；活动率升至55.5%，同比提高5.6个百分点。大专及以上学历人力占比突破50%，人力结构持续优化。
与此同时，银保、社区金融等非传统渠道对新业务价值的贡献占比逼近40%，同比提升3.8个百分点，显示渠道多元化战略成效显现，降低对单一人力渠道的依赖。
产险承压，新能源车险成亮点
平安产险上半年净利润88.12亿元，同比下降12.4%，尽管综合成本率微降至95.1%。车险保费收入1085.78亿元，同比持平，但新能源车险表现亮眼：承保车辆678万辆（+27.8%），原保费收入264.15亿元（+21.5%），成为增长关键引擎。
投资端则面临压力。上半年保险资金非年化综合投资收益率为2.1%，同比下降1.0个百分点，主因高股息及低波动权益资产回报不及去年同期。截至6月末，投资组合规模达6.61万亿元，较年初增长1.9%。
医养与AI：长期战略投入初见成效
医疗养老生态持续深化。使用医养服务的客户达1151万人，其加保率高出普通客户5.9个百分点。平安健康实现营收24.84亿元、净利润2.19亿元，首次在中报期录得稳定盈利。AI应用亦深入运营：AI坐席服务量占客服总量81%，AI医生辅助诊疗准确率达96%，使用人数超970万。
投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。
本文由AI辅助生成
