赤子城科技上半年营收预增34.3%至38.8%
8月20日下午，鹿山新材董事长汪加胜的手机响个不停。就在几个小时前，公司刚刚披露了2026年半年报——营收7.39亿元，同比微降0.22%；归母净利润4455万元，同比增长179.55%。对于这位55岁的博士董事长而言，这份成绩单的意义远不止于数字本身。
四个月前，鹿山新材交出的2025年年报还让市场捏了一把汗：全年营收15.19亿元，同比下降26.49%；归母净利润亏损7321.79万元。从亏损7322万元到盈利4455万元，这家高分子材料企业仅用了一个季度便完成了业绩反转。
成本下降叠加产品升级，利润修复逻辑显现
鹿山新材主营太阳能电池封装胶膜和功能性聚烯烃热熔胶粒，产品广泛应用于光伏新能源、平板显示等领域。2025年的亏损，主因正是太阳能电池封装胶膜行业竞争加剧、销售价格同比下降，叠加年末计提固定资产减值准备所致。
进入2026年，情况出现逆转。据公司在一季度业绩说明会上的披露，太阳能电池封装胶膜和功能性聚烯烃热熔胶粒的单位成本下降，带动毛利额增加。一季度归母净利润1999.18万元，同比增长40.74%；扣非净利润1489.7万元，同比增幅高达1940.33%。
半年报中，扣非净利润达到3228.75万元，而上年同期仅为180.42万元。接近17倍的扣非净利增幅，指向了盈利质量的实质性改善，而非一次性的非经常性损益驱动。
“一干两支”战略落地，新旧动能交替
汪加胜此前在接受采访时表示，“十五五”时期公司将聚焦柔性显示、电子皮肤与固态电池三大高成长性赛道。今年1月，鹿山新材正式发布离电型温压双模态电子皮肤，采用“压力-温度”双模态集成传感技术。据公开信息，该产品已与多家机器人龙头企业完成技术对接送样。
在稳固光伏胶膜基本盘的同时，公司正通过同源技术迭代拓展应用边界。黑色太阳能胶膜、适用于建筑光伏一体化的“炫彩”系列胶膜等差异化产品持续放量；锂电池用硅碳负极功能材料已实现批量供货。
不过，新业务的贡献尚处于早期阶段。半年报显示，公司营收规模同比基本持平，增长动能仍主要来自成本端的改善和产品结构的优化，而非收入端的大幅扩张。
回购计划释放信号，行业竞争仍存变数
与半年报同步披露的，还有一份5000万元至1亿元的回购计划，回购价格上限为30.43元/股，用于股权激励或员工持股计划。8月20日，鹿山新材股价报收20.96元，上涨2.39%。回购价格上限较当日收盘价高出约45%，管理层对估值底部的判断信号较为明确。
但行业层面的压力并未完全消散。光伏辅材领域的同质化竞争仍在持续，公司在2025年年报中提及的“行业周期下行”风险依然存在。此外，电子皮肤等新兴赛道虽然前景广阔，但据公开报道，业界对产业化节奏和市场规模尚未形成共识，商业模式仍在探索之中。
从亏损7322万元到盈利4455万元，鹿山新材用一份半年报证明了盈利修复的弹性。但营收停滞不前、新业务尚处培育期的事实，也提醒市场：真正的周期穿越，或许才刚刚开始。
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