受阴影侵蚀的军士破盾攻略
导语
8月20日午后，青岛高新区新业路31号，软控股份总部办公楼里，财务部门仍在核对半年报的最后一组数据。几小时后，这份承载着上半年经营答卷的报告正式对外披露——43.89亿元的营收创下同期新高，但1.36亿元的归母净利润却未能跟上营收增长的步伐。
增收不增利：营收创同期新高，净利连续两年下滑
据软控股份（002073.SZ）8月20日披露的2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入43.89亿元，同比增长13.09%；归属于上市公司股东的净利润1.36亿元，同比下降6.97%；扣非净利润1.05亿元，同比下降19.87%。基本每股收益0.1328元，同比下降7.39%。公司拟以总股本1,024,437,353股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.2元（含税），分红总额约2048.87万元。
将时间轴拉长，这一“增收不增利”的态势已非首次出现。2024年上半年，软控股份曾迎来业绩高峰——营收32.25亿元，同比增长32.14%；归母净利润1.92亿元，同比大增101.71%。彼时，公司业务规模扩张、市场签单率高企、客户结构持续优化共同推动了利润的爆发式增长。
但进入2025年，形势急转直下。2025年上半年，公司营收虽继续增长至38.81亿元，同比增幅20.33%，归母净利润却降至1.46亿元，同比下滑23.84%。到2026年上半年，营收规模进一步扩大至43.89亿元，净利润却较2025年同期再减约1000万元。从2024年同期的1.92亿元，到2025年的1.46亿元，再到2026年的1.36亿元——软控股份的半年度净利润已连续两年下滑，累计降幅约29%。
汇率“吃掉”利润：人民币升值放大汇兑损失
对于业绩变动的原因，公司在半年报中给出的解释颇为直接：业绩主要受到汇兑损益变动的影响。
这一解释并非个案。2026年上半年，人民币汇率持续走强。数据显示，上半年人民币对美元中间价累计升值2179个基点至6.8109，升幅达3.1%；在岸即期汇率累计上涨2038个基点，收于6.7852。人民币升值对出口型企业意味着以美元计价的应收账款和外币存款在折算为人民币时“缩水”，汇兑损失由此产生。
据公开信息，软控股份出口主要采用美元、欧元进行结算，当汇率出现较大波动时，汇兑损益对经营业绩会造成一定影响。公司已于2026年4月开展外汇套期保值业务，以期降低汇率波动的不利影响。但从半年报结果来看，套保操作未能完全对冲汇率波动带来的冲击。
放眼整个市场，汇兑损失已成为2026年上半年A股出口型企业半年报中的高频词。上海证券报此前梳理发现，汇兑损失影响明显的行业集中在家电、汽车及零部件、工程机械、跨境电商等出口导向型行业。玲珑轮胎上半年因汇率波动产生汇兑损失约3.42亿元，叠加2025年同期汇兑收益6.91亿元，影响利润总额同比减少约10.33亿元。哈尔斯财务费用较上年同期激增829.88%，主因同样是美元汇率波动造成的汇兑损失。软控股份的境遇，正是这一轮汇率冲击波在橡胶机械行业的投射。
行业调整期的双重挤压：订单减少与竞争加剧
汇率波动之外，行业基本面也在发生变化。据中国化工装备协会橡胶机械专业委员会统计，2026年上半年全国20家主要橡胶机械企业销售收入38.01亿元，同比增长4.8%。但行业增速已较前两年明显放缓——2024年软控股份所在的橡胶机械行业尚处于高速增长阶段，2025年已进入高位调整。
《中国橡胶》杂志此前分析指出，2026年新上轮胎项目数量下降明显，行业新增订单大幅降低，部分企业生产任务不饱和。当前橡胶机械行业整体订单偏少，竞争白热化，新增订单毛利率普遍偏低，叠加有色金属等原材料价格高位运行，预计2026年行业利润指标仍将承压。
在这一背景下，软控股份营收仍能保持13%的同比增长，说明其市场份额和客户黏性具备一定韧性。但净利润的持续下滑也揭示出：在行业调整期与汇率波动的双重挤压下，单纯依靠规模扩张已难以支撑利润增长。公司需要在汇率风险管理和成本控制上寻找更有效的平衡点。
截至2026年8月20日收盘，软控股份股价报收于。市场将如何消化这份“增收不增利”的半年报，仍有待观察。
投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。
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