抛出 12 亿定增扩产计划，10 亿布局珠海，专攻 AI 高速高频覆铜板！华正新材到底是成长还是周期脉冲？
8月20日傍晚，深圳南山科技园的大族激光总部大楼内，不少部门的灯光比往常亮得更久一些。当天盘后，公司披露的2026年半年度报告显示，上半年实现营业总收入134.13亿元，同比增长76.19%；归属于上市公司股东的净利润12.88亿元，同比增长163.84%。这份成绩单让投资者群里的讨论持续到深夜——半年的净利润，已超过去年全年的11.90亿元。
订单驱动全面放量，五大业务线齐头并进
业绩增长并非依赖单一业务。据公司公告，PCB专用设备、消费电子设备、锂电及半导体设备、通用工业激光加工设备等多个业务板块订单及营收均实现同比大幅增长。截至2025年末，公司在手未交付订单约89亿元；2026年上半年新签订单约160亿元，同比增长100%以上。
分业务看，PCB专用设备是头号增长引擎。受益于AI服务器和高速网络交换机等算力基础设施的大规模部署，PCB行业迎来结构性增长。子公司大族数控（301200.SZ）紧抓龙头客户扩产机遇，AI PCB相关解决方案营收占比显著提升，高精度背钻、高阶及mSAP工艺HDI钻孔等高附加值产品产销两旺，该业务上半年营收同比增长100%以上。
消费电子设备则是弹性最大的增长极。据公司公告，大族激光深度参与海外头部客户创新产品开发，二季度订单延续增长态势，上半年该业务营收同比增长约180%。锂电设备受益于头部客户扩产及海外属地化产线配套，营收同比增长约45%；半导体及泛半导体设备受AMOLED产线复购订单及封装业务需求恢复带动，同比增长约40%；通用工业激光加工设备小功率板块在特种焊接、汽车电子自动化等领域取得较快增长，同比增长约30%。
扣非净利增速远超归母，非经常性因素拖累账面数据
一个容易被忽略的细节是：归母净利润增速163.84%，但扣非净利润增速高达434.13%。两者差距超过270个百分点，原因在于两笔非经常性损失——公司持有的灵鸽科技（920284.NQ）股价下跌，公允价值变动损失约1.71亿元，较上年同期减少约4.21亿元；美元汇率波动带来汇兑损失约1.9亿元，较上年同期增加约1.5亿元。两项合计影响利润逾3.6亿元。换句话说，核心业务的真实盈利能力，比报表数字所呈现的更为强劲。
追加东南亚投资，出海布局提速
与半年报同步披露的，还有一则海外投资公告。公司拟向东南亚海外运营中心项目追加投资1.15亿美元，项目总投资额由1.5亿美元增至2.65亿美元。追加投资系因土建、配套及设备安装等建设费用上涨所致，资金来源为自有或自筹资金。今年2月，公司董事会即已审议通过设立东南亚海外运营中心的议案，旨在贴近国际市场、满足海外客户需求。此次追加投资，侧面印证了海外业务拓展的迫切性——锂电设备已受益于海外属地化产线配套，消费电子设备深度绑定海外头部客户，产能的海外布局正在从规划走向落地。
多产业周期共振，景气持续性待观察
大族激光上半年的业绩爆发，本质上是一轮多产业周期共振的结果。AI算力需求拉动PCB扩产、消费电子创新周期重启、新能源阶段性回暖、半导体产业持续升温——多重利好叠加，推动激光行业景气度显著回升。据公开信息，截至7月24日，激光行业内已有锐科激光等多家核心上市公司发布半年度业绩快报，普遍实现营利双增。
东吴证券分析师周尔双、陶泽在7月10日的研报中指出，公司业绩超市场预期，AI PCB与消费电子设备两大高景气板块驱动下，盈利弹性加速释放。国盛证券在7月22日的研报中维持“买入”评级，认为五大业务线全面放量，公司作为平台化龙头正迎来价值重估。据公开信息，最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级12家，增持评级3家。
不过，汇兑损失的持续影响、海外扩张的落地效率以及多产业周期的可持续性，仍是市场后续关注的焦点。截至8月20日，公司尚未披露半年报全文，更多财务细节有待正式报告揭晓。
投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。
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