百度AI收入占了一半，净利润却跌了68%
从工程师到客户：一个AI订单背后的转型逻辑
2026年7月，杭州某自动驾驶初创公司的CTO李明（化名）在阿里云控制台下单了真武M890芯片集群服务。三个月前，他的团队还在自建GPU服务器；如今，他们将训练任务全部迁移至阿里云——“成本降了近四成，迭代速度翻倍。”这个微小的订单，折射出阿里巴巴集团最新财报中最关键的趋势：AI正从技术投入转化为可规模化变现的商业引擎。
AI成为云业务确定性增长极
据阿里巴巴2027财年第一季度财报（截至2026年6月30日），阿里云收入达484.37亿元，同比增长45%，创22个季度以来最高增速。其中，AI相关产品收入达123.76亿元，连续第十二个季度实现三位数同比增长。这一增长并非孤立现象，而是由底层芯片、模型层到应用层的全栈能力协同驱动。
硬件层面，平头哥半导体已构建覆盖GPU、CPU、存储和网络的自研芯片体系。真武M890等AI处理器通过阿里云服务，在自动驾驶、金融、互联网等20多个行业落地于650余家外部客户。模型层，阿里开源Qwen系列大模型全球下载量超30亿次，衍生模型超30万个；最新开源的Qwen3.8-Max参数规模达2.4万亿。应用端，“千问办公”智能体深度集成钉钉与阿里云，成为企业用户入口；消费端千问APP已吸引2.5亿用户尝试AI购物。
即时零售与电商基本盘的再平衡
在核心电商领域，本季度客户管理收入同比下降7%，但若剔除营销计划冲减项影响，同口径收入微增1%。成交放缓的压力下，即时零售成为关键缓冲器：淘宝闪购、盒马等业务收入同比增长45%，带动淘宝APP月活跃用户回升。盒马通过下沉至新兴市县及与淘宝闪购协同，实现订单与收入双增长；淘宝闪购则依靠客单价提升与履约效率优化，单位经济效益（UE）环比持续改善。
国际业务亦现转机。速卖通首次录得经营利润，主因物流网络优化与成本管控见效。这表明阿里海外电商业务正从规模扩张转向效率优先。
高投入下的利润结构重塑
尽管收入同比增长9%至2689.53亿元，但集团经营利润同比下滑57%至151.61亿元，非公认会计准则净利润下降38%。利润承压主要源于对AI与云计算的持续高强度投入，以及商誉减值计提。不过，经调整EBITA降幅（-30%）小于利润降幅，显示云业务效率提升与多业务线运营优化正在部分抵消科技投入成本。
投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。
本文由AI辅助生成
