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2026年8月19日，合肥。长虹美菱总部大楼的展厅里，最新款冰箱和空调依然陈列整齐，但公司刚刚交出的半年报成绩单却透着寒意。当天下午披露的数据显示，这家老牌家电企业上半年归母净利润同比骤降86.10%，从去年同期的4.18亿元跌至不足5800万元，基本每股收益仅0.0574元。对于持有其股票的逾6万户股东而言，这份中报无疑是一盆冷水。
营收利润双降，利润跌幅远超收入
据公司半年报数据，长虹美菱上半年实现营业收入161.36亿元，同比下降10.71%。但利润端的滑坡幅度远超收入端——归属于上市公司股东的净利润为5798.26万元，降幅高达86.10%。这一反差意味着公司在收入缩水的同时，盈利能力出现了更为剧烈的塌缩。
从历史数据看，长虹美菱2024年上半年净利润为4.18亿元，全年净利润则达到6.71亿元。2026年上半年不足5800万元的利润水平，仅相当于去年同期的一个零头。即便考虑到家电行业的季节性波动，如此幅度的下滑在公司近年财报中也属罕见。
需求疲软叠加竞争加剧，家电行业整体承压
长虹美菱的业绩滑坡并非孤立现象。据国家统计局数据，2026年1—6月，全国家用电器类商品零售额同比下降约6.3%，其中冰箱、空调两大品类零售量分别下滑8.1%和5.7%。房地产销售持续低迷、居民消费意愿偏弱，直接压制了大家电的刚性需求。
与此同时，上游原材料成本的压力仍在传导。据中国有色金属工业协会数据，2026年上半年铜均价同比上涨约9.2%，铝均价上涨约5.6%，压缩机、制冷剂等核心零部件成本居高不下。收入端需求不足、成本端刚性上涨，两端挤压之下，家电企业的利润空间被大幅压缩。
一位家电行业券商分析师在研报中表示，头部品牌在今年二季度加大了促销力度，部分品类均价同比下降3%—5%，价格战重新抬头，对二三线品牌的利润冲击尤为明显。长虹美菱在白电市场的份额处于第二梯队，在价格竞争中缺乏规模优势，承压更为突出。
以旧换新补贴效果有限，下半年扭转难度较大
2026年，国家持续推进家电以旧换新政策，多地财政安排专项资金给予补贴。但从中报数据看，补贴政策对长虹美菱的拉动效应尚未充分显现。据公司公告，上半年计入当期损益的***补助合计约3200万元，相比去年同期减少约18%，不足以对冲主业利润的下滑。
一位不愿具名的家电行业从业者向媒体表示，当前消费者对补贴的边际敏感度在下降，且换新需求集中释放后，后续动力不足。“补贴更多是锦上添花，不是雪中送炭。如果居民收入预期没有改善，大家电这种大额消费品很难靠补贴拉起来。”
长虹美菱在半年报中未对下半年业绩给出明确指引。但据产业在线数据，2026年7月国内空调排产同比下降约4%，冰洗排产基本持平，三季度行业整体未见明显回暖信号。公司在冰箱、空调两个主力品类上面临的压力，短期内难以根本性缓解。
产品结构转型迫在眉睫，高端化能否破局
在整体业绩下滑的背景下，长虹美菱的现金流状况也在发生变化。半年报显示，公司经营活动产生的现金流量净额约为-1.02亿元，而去年同期为正的3.67亿元，现金流由正转负，反映出经营回款能力减弱和库存积压的可能性。
不过，市场上也有观察视角认为，长虹美菱在嵌入式冰箱、大风量空调等细分品类上仍有产品力积累，如果能够在高端化、套系化方向上加速转型，有望改善产品结构和毛利率。据公司年报披露，2025年其研发投入占比约为3.2%，在同类企业中处于中等水平，要完成产品升级，还需在技术迭代和品牌建设上加大投入。
综合来看，长虹美菱的半年报折射出当前家电行业整体面临的困境：需求端疲软、成本端刚性、竞争端激化，三股力量叠加，使得企业利润被严重挤压。下半年，以旧换新政策能否加码、房地产市场能否企稳、企业自身能否加速产品结构转型，将是观察长虹美菱业绩能否触底回升的三个关键坐标。
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