圣诺生物2025半年业绩增长300%，背后竟然是减肥神药！
营收与净利润双双突破五成增幅
8月19日，圣诺生物（688117.SH）披露2026年半年度报告。上半年实现营业收入5.07亿元，同比增长50.27%；归属于上市公司股东的净利润1.35亿元，同比增长51.98%；基本每股收益0.61元，同比增长52.50%。上年同期净利润为8895.67万元。扣除非经常性损益的净利润为1.34亿元，同比增长50.19%。
这份半年报与此前的业绩预告区间基本吻合。7月12日晚间，圣诺生物曾披露半年度业绩预告，预计归母净利润1.27亿元至1.47亿元，同比增长43.23%至64.79%。实际数据落在预告区间中上沿，表明公司二季度经营延续了一季度的增长势头——2026年第一季度，公司实现归母净利润6636.22万元，同比增长40.84%。
GLP-1原料药：业绩增长的核心引擎
业绩高增长的驱动力指向同一个方向：GLP-1类多肽原料药的持续放量。据公司公告，原料药业务主要销售品种为司美格鲁肽、替尔泊肽、利拉鲁肽、胸腺法新、醋酸艾替班特，上述品种销售额占2025年原料药销售总额的90.65%。全球减重需求的爆发式增长，直接拉动了多肽原料药的市场需求。
从业务结构来看，圣诺生物已形成“多肽原料药+制剂+CDMO”三大板块协同发展的格局。据公开信息，原料药营收占比约55.12%，制剂约26.52%，药学研究服务约12.09%。2025年公司原料药营业收入已达4.09亿元，同比增长164.07%，主要系GLP-1原料药境外销售增加所致。2025年上半年，原料药收入1.89亿元，同比增长232%，首次超过制剂成为第一大收入来源。
产能的同步扩张为订单交付提供了基础保障。据公开信息，公司“年产395千克多肽原料药生产线项目”已投产，106车间2024年投用，107、108车间2025年上半年陆续投运，原料药总产能已提升至850kg/a。2025年10月签订的3.5亿元GLP-1原料药合同，正是这一产能扩张的直接体现。公司称，新建产能的逐步释放带来了规模化生产效应与生产工艺的持续优化。
行业景气上行，但挑战并存
圣诺生物的业绩增长并非孤立现象。据Grand View Research数据，2025年全球多肽药物市场规模为1409亿美元，预计将从2026年的1640亿美元增长到2033年的2946亿美元。GLP-1受体激动剂被市场普遍认为是这一轮爆发的核心驱动力。中泰证券在研报中将圣诺生物列入GLP-1多肽CDMO/原料药的重点关注标的。
但高增长的另一面是日益激烈的竞争。全球多肽原料药行业正呈现“总量紧平衡、结构性分化”的供需格局。随着更多企业涌入GLP-1原料药赛道，价格竞争和产能过剩的风险正在累积。此外，公司2024年归母净利润曾因研发投入加大而下滑28.88%，如何在高速扩张与研发投入之间保持平衡，是圣诺生物中长期需要面对的问题。
从二级市场表现来看，半年报披露当日，圣诺生物报收26.90元，下跌1.65%。市场对业绩已有较为充分的预期消化。
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