4种方案解决未分配利润数据过大合理合法降低税负
南山铝业半年度营收增7.5%净利降14.4%，原材料涨价致毛利收窄
8月19日，南山铝业披露2026年半年度报告。数据显示，今年上半年，公司实现营业收入185.74亿元，同比增长7.53%；归属于上市公司股东的净利润22.47亿元，同比下降14.40%。在营收保持增长的背景下，净利润出现双位数下滑，呈现“增收不增利”态势。分红方案方面，公司拟向全体股东每10股派发现金红利2.65元（含税）。
半年报指出，业绩变动主要受原材料成本波动影响。报告期内，受上游氧化铝及电解铝资源端约束，相关原材料价格中枢持续上移。国内电解铝现货均价较去年同期明显上涨，直接推高了原材料采购成本。尽管南山铝业产品覆盖航空材料、汽车板及包装罐等高附加值领域，具备产业链优势，但在原材料价格快速上涨的背景下，加工费调整存在滞后性。这种成本与售价的时间错配，导致公司上半年毛利率收窄，进而拖累整体盈利水平。
面对利润下行压力，南山铝业仍维持分红政策。公告显示，公司拟每股派发现金红利0.265元（含税），上半年基本每股收益0.2元。按股本测算，此次分红总额占上半年归母净利润的比例超过13%。在有色金属行业周期波动中，企业在盈利下行期缩减分红较为普遍，南山铝业在业绩调整期继续实施现金分红，显示出对经营性现金流状况的信心。
展望后市，铝下游市场需求呈现显著分化。新能源汽车及光伏产业带来的轻量化需求持续释放，而传统建筑地产领域的消费则相对疲软。市场分析认为，这种结构性差异将加速行业洗牌，具备高端产品研发能力与客户壁垒的企业将获得更多市场份额。
国泰君安证券近期研报指出，在电解铝产能天花板约束下，行业长期供给弹性受限，铝价中枢预计长期维持高位。对于铝加工企业而言，能否通过深加工提升产品附加值，将成为获取超额利润的关键。
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