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一场贵金属投资的过山车
2026年1月，银价冲上每盎司121美元的名义历史新高。祈福生活服务（03686.HK）在五天内分两笔清空了全部68万盎司（约21.15吨）未分配银条，交易总对价3.88亿元。按2024年末账面值测算，这笔操作带来约2.47亿元参考收益——相当于公司2024年全年净利润的2.5倍。
彼时，市场将这家物业管理公司奉为“炒银神话”的主角。
八个月后，8月17日，祈福生活服务发布盈利警告更新公告：预计2026年上半年录得公司拥有人应占亏损及综合亏损总额约240万元至440万元，而2025年同期为溢利约7510万元。业绩由盈转亏的直接推手，是上半年确认的贵金属公允价值亏损总额约8340万元。
从精准逃顶到高位被套，这家物业服务供应商的贵金属投资叙事，在2026年走出了一个完整的轮回。
从“精准逃顶”到“高位接盘”
祈福生活服务的贵金属投资始于2020年2月。彼时公司动用内部资源通过渣打银行购买合共30万盎司未分配银条，对价合计3890万元。此后数年，随着主业增长乏力，贵金属投资逐渐成为公司重要的跨界创收途径。
2020年公司营收4.21亿元，2025年已下滑至3.20亿元。但2025年归母净利润却高达2.85亿元，同比增长191.8%。秘密藏在“其他收入及收益净额”里——当年银条投资带来的公允价值收益贡献约2.03亿元，占净利润比重超过七成。
2026年1月的清仓，让祈福生活服务将数年积累的浮盈落袋为安。但清仓仅十余天后，公司便再度大举入场，且买在了金银价格的历史高位。1月26日至30日，公司四次购入未分配金条，合计斥资9820万元。据行业统计，2月至6月累计投入约3.55亿港元（折合人民币约3.2亿元）布局金银资产。
回过头看，这些买入时点恰恰处于金价牛市的顶峰区域。
金银跳水，浮亏浮现
2026年上半年，国际金价走出了一轮“先封神、后坠崖”的行情。1月29日，伦敦金现触及5598.75美元/盎司的历史高点；到6月30日，盘中跌破3950美元，最低触及3942.43美元/盎司。半年内跌超1600美元，最大回撤幅度约30%。6月单月跌幅达10.45%，创下2008年10月以来最大单月跌幅。
白银的走势更为剧烈。银价在1月飙至每盎司121美元的历史新高后急转直下，6月跌至半年低点，较高点回撤幅度达55%。
祈福生活服务的持仓随之大幅缩水。据8月17日公告，上半年贵金属公允价值亏损8340万元，其中已分配银条浮亏5990万元、未分配金条浮亏1060万元、已分配金条浮亏1290万元。公司表示，亏损属于未变现性质，相关贵金属截至公告日期尚未出售。
即便用这一浮亏抵扣前期售出金银的4440万元收益，贵金属投资净亏损仍达3900万元。一家物业管理公司的主营业务利润，被金银价格的波动完全吞噬。
一家“不物业”的物业公司
这场豪赌的操盘手是祈福生活服务主席兼首席执行官孟丽红。上世纪80年代，孟丽红与丈夫彭磷基北上广州番禺创业，共同打造了华南超级社区“祈福新邨”。据公告披露，所有贵金属投资均由孟丽红与首席财务官刘振邦制定建议，再提交董事会批准。
从物业服务供应商到“贵金属囤积商”，祈福生活服务的资产负债表在港股物业板块中显得格外另类。截至2025年末，公司管理16个住宅区及6项纯商业物业，总签约管理面积约1018.9万平方米，规模远不及头部物企。公司现金及现金等价物约2.05亿元，叠加定期存款后合计约2.85亿元。
公司在公告中曾解释贵金属投资的逻辑：在当前经济环境下，贵金属长期表现出持续增值潜力，既能在经济低迷时期提供更稳定的回报，也是可行的价值储存手段和风险分散工具。然而2026年上半年的市场走势，让这一逻辑遭遇了严峻考验。
从2020年入场到2026年1月精准逃顶，再到高位加仓后被套，祈福生活服务的贵金属投资轨迹，折射出一家主业增长乏力的中小型上市公司在资产配置上的激进转向。当一家物业公司的业绩与金银价格深度绑定，其商业模式的稳定性便不再由物业服务本身决定。
投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。
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