恒生科技指数还可以回到1元吗?
港股科技板块承压，结构性分化加剧
2026年8月19日，港股市场开盘即现明显分化。恒生指数低开0.49%，恒生科技指数跌幅扩大至1.27%。个股层面，小米集团-W逆势高开近3%，而百度集团-SW低开逾12%，创下其自2023年8月以来的最大单日开盘跌幅。据港交所公开行情数据，百度股价跳空下行，直接反映市场对其最新财报或战略动向的负面定价。
三年回溯：从AI叙事到盈利兑现
回顾2023年至2026年，中概科技股经历从估值修复到业绩验证的完整周期。2024年，以百度为代表的AI概念股曾因大模型技术突破获得显著估值溢价。然而，据公司2026年一季度财报，其智能云业务增速连续三个季度放缓，广告收入亦未见明显复苏。市场对“AI变现能力”的预期差逐步显现，成为本轮调整的核心驱动。
板块内部逻辑裂变
同属科技板块，小米与百度走势背离，折射出投资者偏好正从“技术概念”转向“现金流确定性”。小米近期在高端手机市场份额稳步提升，并加速汽车业务交付爬坡，据其8月15日产销快报，SU7系列7月交付量突破1.8万辆，超出市场预期。相较之下，百度在自动驾驶商业化路径上仍处投入期，短期盈利能见度较低，导致资金重新配置。
外部环境叠加情绪扰动
除公司基本面外，外围市场亦构成压力源。8月18日，美国十年期国债收益率升破4.6%，创年内新高，全球成长股估值承压。叠加近期地缘政治风险升温，外资对新兴市场科技资产的风险偏好阶段性回落。据EPFR全球资金流向数据，截至8月16日当周，离岸中国股票基金连续第三周录得净流出。
投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。
本文由AI辅助生成
