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存储板块大幅回调，铠侠CEO预警价格触及天花板
9月10日美股盘初，费城半导体指数下跌2.43%，存储板块领跌市场。SK海力士重挫4.00%，西部数据、美光科技、希捷科技分别下跌3.82%、3.42%和3.41%，闪迪下跌2.64%。
此次回调发生在板块创出历史新高的次日。9月9日，SK海力士美股盘中触及199.87美元的历史高位，收盘报198.63美元，单日涨幅7.05%，市值逼近1.45万亿美元；美光科技同日收涨约2%至1027.77美元，年初至今累计涨幅约256%。市场情绪的反转，主要源于产业链核心厂商关于定价策略的明确表态。
铠侠CEO太田裕雄在9月9日表示，存储价格“已经涨得够高”，并已指示销售团队不再向数据中心客户大幅提高报价。太田裕雄指出，即便是超大规模数据中心运营商，预算也面临限制；若价格继续失控，将抑制下游的AI投资意愿，进而冲击内存市场的长期增长。作为全球主要的NAND闪存供应商之一，铠侠主动释放“不追涨”信号，与此前市场普遍预期的“AI需求爆发叠加供给短缺导致价格持续上行”逻辑形成直接冲突。尽管此前摩根大通首次覆盖SK海力士并给出“增持”评级及245美元目标价，但在这一表态及宏观压力下，盘初做多力量未能形成有效支撑。
从资金面来看，早盘的下跌部分反映了前期巨大涨幅后的获利了结压力。数据显示，SK海力士美股较7月30日低点124.72美元已反弹约50%，美光科技过去12个月累计涨幅接近700%。在急速上行之后，任何边际利空都容易触发技术性调整。
然而，供需基本面尚未出现逆转迹象。KB证券9月7日报告指出，三星电子与SK海力士的存储芯片库存已降至不足10天供应量，研究主管金东元警告称，市场可能出现“可售数量枯竭”的局面。此外，全球超大规模企业已将明年AI基础设施投资预算上调至1.3万亿美元，同比增长60%，其中存储半导体预计占总投资额的57%。瑞银9月9日数据亦显示，7月DRAM和NAND平均售价分别上涨8.3%和9.8%，预计三季度DDR价格将环比上涨22%，NAND合约价上涨20%，供应短缺状况有望持续至2027年。
这意味着，当前的盘面下跌更多是短期资金的仓位调整，而非供需格局的根本性变化。不过，太田裕雄的表态提出了一个新的市场变量：当存储价格高到足以抑制下游需求时，价格的自我调节机制可能提前启动。
市场即将迎来关键验证节点。美光科技定于9月30日公布2026财年第四季度业绩，届时DRAM和NAND的实际售价、库存水平及下季度指引将成为重新定价的重要依据。在此之前，宏观利率走向及美国CPI数据仍将对板块情绪产生扰动。作为AI算力产业链的关键一环，其他存储原厂是否会跟进铠侠的定价策略，将决定本轮存储景气周期的斜率是否发生改变。
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