8月份生产（PPI）和消费（CPI ）价格数据数据，整体回暖，但分化加剧
美国8月PPI同比上涨5.4%，商品价格反弹推动生产端通胀加速
美国劳工统计局9月10日公布的数据显示，8月生产者价格指数（PPI）同比上涨5.4%，超出市场预期的5.3%，较7月修正后的4.8%明显抬升，为连续第二个月加速上行。
环比方面，8月PPI上涨0.4%，与市场预期持平，但高于7月修正后的0.1%，创三个月来最大环比涨幅。剔除食品和能源的核心PPI同比上涨4.6%，符合预期；核心PPI环比上涨0.2%，低于预期的0.3%。剔除食品、能源和贸易服务后的PPI环比上涨0.3%，同比上涨4.7%。
从分项来看，8月价格上行的主要驱动力来自商品端。最终需求商品价格环比上涨1.1%，扭转了此前连续两个月的下降态势，其中柴油价格环比飙升24.1%，成为推升商品价格的最大单项因素。服务价格环比仅上涨0.1%，涨幅较7月明显放缓。这一结构与7月形成对比——7月服务价格曾是主要拉动力，商品价格则出现回落。
PPI被视为消费者价格指数（CPI）的先行指标。将于9月11日公布的8月CPI数据备受关注，经济学家预计其同比涨幅将达3.7%，若属实将创下2023年秋以来的最高水平。此前公布的7月个人消费支出（PCE）物价指数同比上涨3.7%，核心PCE同比上涨3.3%，均显著高于美联储2%的目标。通胀回落进程的不平稳，正在加大政策制定者的决策难度。
从更长周期看，美国PPI同比增速在2022年3月触及11.7%的高点后持续回落，但近两个月出现反弹。能源价格波动、供应链局部紧张以及服务价格的黏性，是推动PPI回升的主要背景因素。
数据公布后，市场对美联储加息的预期有所升温。利率期货市场显示，交易员对9月加息25个基点的押注概率升至约60%。美元指数短线走强，美国国债收益率上行，10年期国债收益率上升5.63个基点至4.893%，2年期收益率上升5.96个基点至4.487%，30年期收益率升至5.3381%，创2007年以来最高水平。
美联储将于9月15日至16日召开议息会议。当前市场对本次会议是否加息存在分歧，CME“美联储观察”数据显示，维持利率不变的概率约为39.8%，加息25个基点的概率约为60.2%。美联储理事沃勒此前表示，如果最新数据继续显示通胀向2%目标迈进，他倾向于维持利率不变，但PPI和CPI若重新升温可能改变其立场。克利夫兰联储主席哈马克则立场更为明确，认为当前货币政策仍不足以控制通胀。8月PPI数据公布后，市场对10月加息的预期也进一步上升。
美国劳工统计局指出，PPI数据基于约10万家企业的月度调查，涵盖采矿、制造、农业、渔业、林业、公用事业、运输、仓储、零售贸易等多个行业。该数据为初值，后续可能修正。
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