第763集：恒生科技指数基金现在适合加仓吗
午后跳水，科技板块领跌
9月9日午后，港股三大指数走弱。截至收盘，恒生指数报25317.18点，跌95点或0.38%；恒生科技指数收报4454.85点，跌72点或1.61%，在三大指数中表现最弱。此前一个交易日，该指数已下跌1.61%，两个交易日累计跌幅超过3.2%。
当日恒指开盘微升10点后随即倒跌，初段一度跌155点至25161点。恒生科技指数午盘报4429点，跌25点或0.58%；午后跌幅扩大，最终以全天低位附近收盘。全天大市成交额2061.7亿港元。
科网股分化，权重股承压明显
科指成分股中，理想汽车、美团跌超3%，小米、网易、携程、比亚迪、京东、快手等跌超2%。大型科网股走势分化——百度逆势涨3.35%，阿里巴巴、腾讯飘红；美团收78.4港元，下跌2.7%；小米收26.3港元，下跌2.3%。
AI概念股成为领跌主力。智谱急挫一成，此前富瑞称公司ARR可持续性存疑。应用软件股整体大幅走低。海底捞放量大跌9.5%，拖累餐饮板块全线走弱。
资金面上，南向资金当日净流入61.28亿港元，港股通成交近908亿港元，占总成交44%。北水净买入南方恒生科技ETF约6.93亿港元，显示部分资金在指数下行中采取越跌越买的策略。
三重压力叠加：地缘政治、利率预期与外围传导
恒生科技指数连续两日领跌，背后是三重压力叠加。
地缘政治是首要推手。美伊紧张局势持续升温，国际基准布兰特期油涨破每桶99美元，逼近100美元关口。宝通证券研报指，中东局势升温是港股反复偏软的核心因素。油价上行加剧了市场对通胀与加息的担忧。
利率预期构成第二重压力。美国8月非农就业数据远超预期，强化了美联储加息预期。中泰国际指出，美债收益率及美元走强将直接施压港股估值，高估值科技股与房地产股承受的调整压力最大。招商证券国际亦表示，下周美国8月CPI数据将成为判断联储9月政策取向的重要依据。
外围市场传导是第三重压力。隔夜美股三大指数全线收跌，道指跌628点或1.18%；纳斯达克中国金龙指数跌1.73%。百度美股跌近7%，进一步压制了港股科网板块的情绪。
年内持续跑输，科技股面临估值重估
此次下跌并非孤立事件。截至2026年6月30日，恒生科技指数年内累计跌幅已达18.92%，在全球科技行情中垫底。自2025年10月6175点高点以来，该指数持续下挫。
国元证券指出，科技板块的产业趋势并未发生明显变化，但在海外利率压力上升的环境下，市场将更加重视订单、收入、利润和自由现金流的实际兑现。招商证券国际建议采用高股息与优质科技相结合的策略，科技方向优先关注核心业务稳健、盈利能见度较高、已逐步体现AI商业化成效的互联网平台，对于资本开支较高、持续依赖外部融资且盈利尚未兑现的标的，仍需控制仓位。
市场当前最大的担忧在于：地缘通胀压力拉高融资成本，使当前的科技资本开支强度难以持续。在美伊局势未见缓和、油价持续高企的背景下，港股科技板块的估值压力短期内难以消退。
投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。
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