9.8周二-东哥龙头策略和接力&盘中操作：市场很乱，调仓换股！
当街角的药房接连关闭，为何头部企业却开始逆势开店？
2026年9月，全国多地居民发现，过去两年频繁闭店的社区药房，正悄然迎来新变化：部分知名连锁品牌不仅止住收缩步伐，还启动新一轮门店拓展。这一反差背后，是连锁药店行业经历深度洗牌后的结构性调整。
业绩修复支撑扩张底气
据上市公司2026年半年报披露，多家龙头连锁药店营收与净利润同比实现双增长。其中，单店日均销售额、毛利率及会员复购率等核心运营指标较2025年同期明显改善。中信证券研报指出，2025年以来行业整体运营效率已出现系统性修复，为头部企业重启扩张提供现金流基础。
扩张并非全面铺开，而是聚焦高线城市核心商圈及人口密度稳定的成熟社区。有企业明确表示，新开门店选址标准较2023年更为严苛，强调“单店模型可复制性”与“区域密度效应”，避免重蹈此前盲目跑马圈地的覆辙。
中小门店持续出清，集中度加速提升
行业分化趋势正在加剧。国家药监局数据显示，截至2026年6月底，全国单体药店数量较2024年末减少逾1.2万家，而连锁率则升至68.5%，创历史新高。中小经营者因采购成本高、数字化能力弱、医保对接难等因素，在集采常态化与处方外流缓慢的双重压力下难以为继。
相比之下，头部连锁凭借规模化采购议价能力、自有品牌占比提升及慢病管理服务延伸，有效对冲了药品零售价格下行压力。部分企业慢病会员贡献的销售额已占总营收四成以上，服务属性逐步超越单纯商品销售。
估值处于历史低位，但扩张仍存约束
尽管经营面回暖，资本市场对药店板块仍保持谨慎。当前主要上市连锁药店平均市盈率处于近五年30%分位，显著低于2021年高点。中信证券认为，当前估值水平已充分反映短期增长不确定性，具备性价比优势，维持行业“强于大市”评级。
然而，扩张节奏受制于人才储备、合规成本及医保政策地方差异。尤其在DRG/DIP支付改革推进背景下，处方外流速度不及预期，限制了药店承接医院溢出需求的能力。企业普遍采取“先建能力、再扩规模”策略，优先强化供应链与数字化中台，而非单纯增加门店数量。
投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。
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