8只算力ETF齐发：资金在抢什么？
48.82亿元变成了43.67亿元。9月8日晚间，深南电路发布公告，董事会审议通过调整2026年度向特定对象发行股票方案，募资总额下调约5.15亿元，缩减的部分全部来自补充流动资金一项。
值得注意的是，市场最关注的核心项目毫发未动。公告显示，无锡深南电路AI算力电子电路产品项目拟使用募集资金仍为36亿元，而补充流动资金由12.82亿元压缩至7.67亿元。这一取舍，清晰传递出公司的战略优先级。
AI算力项目为何“一分不减”？从行业背景看，AI服务器对高端PCB（印制电路板）的层数、材料与加工精度要求远超传统产品，高多层板、HDI板需求随算力基建扩张而快速攀升。据公开信息，多家市场研究机构预计，AI相关PCB市场未来数年将保持较高增速。深南电路此次押注无锡基地，意在卡位这一高景气赛道。
压缩流动资金用途，则折射出另一层考量。在当前监管环境下，定增募资中补流比例过高容易受到质疑；将更多资金锁定在具体产能项目上，既是对投资者的交代，也能降低审批层面的不确定性。不过，补流减少5.15亿元，也意味着公司日常运营资金需更多依赖自身现金流或债务融资，若行业景气回落，资金腾挪空间将相应收窄。
从行业格局看，国内PCB头部企业正围绕AI算力订单展开新一轮产能竞赛。深南电路、沪电股份、生益电子等厂商均在高端通信板领域有多年积累，竞争焦点集中在超高层板、高频高速材料工艺及大客户绑定能力上。产能扩张是机遇也是风险：若下游算力投资节奏放缓，新增产能可能面临利用率不足的压力。
此次定增方案仍需履行后续审议及监管注册程序，最终发行结果尚存在变数。对深南电路而言，43.67亿元能否顺利落地、36亿元算力项目能否按期投产并兑现订单，将是决定这轮扩张成败的关键。业内人士认为，AI算力硬件需求短期内仍具支撑，但厂商之间的分化会随技术门槛提高而加剧。
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