2026年09月 高盛 全球能源 油气勘探与生产 石油储量寿命下降正在加速 视频时长18分钟
钻井队长王磊的对讲机响了三遍
9月8日午后，新疆塔里木盆地某作业区，中曼石油钻井队长王磊刚结束一轮设备巡检，对讲机里传来调度指令：“股价涨停了，公司通知今晚加餐。”他摘下安全帽擦了擦汗，抬头望向远处轰鸣的钻机——这台设备已连续运转47天，比去年同期多出近两周。
板块集体走强背后的订单逻辑
当日A股油气开采及服务板块整体走高，中曼石油（603619.SH）收盘涨停，石化油服（600871.SH）、新潮能源（600777.SH）、通源石油（300164.SZ）和科力股份（301550.SZ）等跟涨。据Wind数据，该板块单日平均涨幅达3.2%，为近一个月最大单日升幅。
市场反应与近期行业订单回暖密切相关。中曼石油8月下旬公告中标伊拉克东巴格达油田钻井项目，合同金额约1.8亿美元；石化油服同期披露其在沙特红海新区获得海底管道铺设订单。据公司公告，上述项目均要求2026年底前启动作业，直接拉动设备调度与人员部署。
成本压力缓解支撑盈利预期
除订单驱动外，上游成本端变化亦构成支撑因素。国际原油价格自8月中旬以来稳定于每桶75—80美元区间，布伦特原油期货主力合约9月均价较7月回落4.3%。据卓创资讯测算，国内油田服务企业柴油采购成本环比下降约6%，压裂砂等关键耗材价格亦呈下行趋势。
成本缓释叠加作业量回升，改善了行业现金流状况。以通源石油为例，其半年报显示经营活动现金流净额同比转正，为近三年同期首次。新潮能源则在投资者交流中提及，美国Permian盆地作业效率提升使单井开发周期缩短12%，间接降低固定成本分摊。
结构性机会与产能约束并存
尽管短期情绪回暖，但行业仍面临结构性制约。国家能源局数据显示，截至2026年6月底，全国在册钻机数量为2,135台，较2021年峰值减少18%。部分中小型服务商因前期资本开支收缩，难以快速响应新增需求，导致头部企业议价能力阶段性增强。
中金公司9月初研报指出，当前油气服务板块估值处于历史30%分位，但需警惕四季度北美页岩资本开支可能放缓带来的外溢效应。此外，国内冬季保供任务虽支撑作业强度，但环保监管趋严或限制部分区域产能释放节奏。
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