网上鼓吹做算力出租，9个月回本做“赛博房东”；但其实很多项目机器都不在你手里，后台只是虚假订单数字，遇到承诺“固定高额回报”的项目务必警惕。
农尚环境终止广州天河算力项目，折射中小玩家入局智算中心困局
2026年9月7日下午，广州天河区天蕴路2号的智慧创新谷园区内，几台尚未启用的配电柜静静矗立在空置的机房楼层中。就在当天早些时候，武汉农尚环境股份有限公司（300536.SZ）发布公告，正式终止其控股子公司广州芯算晟阳科技有限公司在此地投资建设的算力基础设施项目。这一决定，不仅标志着该公司8369万元智算中心计划的戛然而止，也暴露出非头部企业在高资本、高门槛的算力基建赛道中所面临的现实困境。
据公告披露，该项目原计划于2025年10月启动，拟投入不超过8369.63万元，租赁面积达9188平方米，租期长达近十年。然而，在推进过程中，融资方案未能如期落地——尽管前期与金融机构“达成基本共识”，但受宏观信贷政策收紧及授信审批标准提高影响，外部融资渠道受阻；与此同时，股东方的出资亦未同步到位，导致项目资本金无法按期注入。公司最终判断“继续按原方案推进已不具备实施条件”，遂决定终止投资并解除相关合同。
[IMG:1]农尚环境的转型路径颇具代表性。作为一家曾以园林绿化为主业的传统企业，其自2024年起加速向算力服务领域转型。2025年财报显示，公司算力综合服务业务收入达1.9亿元，占总营收的99.71%，标志着战略重心已全面转向。然而，高增长背后是持续扩大的亏损：2026年上半年，公司营收4508.63万元，同比增长61.37%，但归母净亏损达2911.24万元，同比进一步扩大。这反映出算力基础设施业务虽具前景，却对资金、技术与运营能力提出极高要求。
行业观察人士指出，当前智算中心建设已进入“重资产、长周期、低回报”阶段。据中国信息通信研究院《2026年中国数据中心市场研究报告》显示，一线城市新建智算中心平均单机柜投资成本已超30万元，投资回收期普遍超过5年。对于缺乏自有资金池和稳定客户基础的中小型企业而言，一旦融资节奏错配或市场需求不及预期，极易陷入“投建即亏损”的陷阱。相比之下，阿里云、华为云、万国数据等头部玩家凭借规模效应、客户绑定和多元融资渠道，仍能稳步推进区域性智算节点布局。
[IMG:2]值得注意的是，农尚环境此次主动止损被视作一次“理性回调”。公司表示，终止项目后将不再承担长期租赁义务，避免了在资金链紧张背景下进一步扩大财务风险。同时，此举也释放出其资源聚焦信号——未来或将优先发展轻资产的算力调度、运维服务等环节，而非重押IDC（互联网数据中心）硬件建设。这种策略调整，或将成为更多跨界转型企业的参考路径。
截至9月7日收盘，农尚环境股价报9.28元/股，微涨1.42%，市场反应相对平稳。分析认为，投资者已逐步接受算力赛道“赢家通吃”的现实格局。对于非核心玩家而言，及时退出不具备确定性的重资产项目，或许是保障生存、等待新机会的务实选择。而在国家“东数西算”工程持续推进的背景下，如何在算力产业链中找到差异化定位，仍是所有参与者必须回答的问题。
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