假如2026年上市买入100万联讯仪器，一直持有，今天会是多少钱？
2026年9月7日早盘，A股“股王”联讯仪器（688808）股价再度成为市场焦点。该股盘中震荡拉升，一度涨超6%，最高触及2591.12元，总市值随之攀升至2660亿元。截至发稿，股价有所回落，报2533元，涨幅约2.76%。这是这家4月以81.88元发行价登陆科创板的公司，在经历6月底以来深度回调后，又一次向历史高点发起冲击。
这场高弹性的“股王”行情，并非孤立事件。同一天，CPO概念板块整体震荡反弹，剑桥科技涨停，天通股份触及涨停，太辰光、联特科技、光迅科技、中际旭创等个股涨幅居前。消息面上，上周五美股光通信板块集体走高，迈威尔科技涨超7%、Coherent涨超6%、康宁涨超5%，情绪传导至A股。
真正支撑联讯仪器“股王”地位的，是财报中实实在在的数字。据公司8月26日披露的2026年半年度报告，上半年实现营业收入15.31亿元，同比增长208.71%；归属于上市公司股东的净利润5.67亿元，同比增长903%。综合毛利率从2025年的58.8%大幅跃升至70.8%，销售净利率从14.6%提升至37%，其中第二季度单季净利率高达43%。
联讯仪器副总经理、董秘廖金在9月4日的半年度业绩说明会上表示，公司三条业务主线均实现增长，面向1.6T高速光模块测试需求的65GHz采样示波器等核心产品已向多家国内外知名客户量产供货。董事长胡海洋透露，截至6月30日公司合同负债达6.49亿元、存货余额11.51亿元，在手订单较为充足。经营活动现金流也由上年同期的净流出0.58亿元转为净流入5.48亿元。
联讯仪器股价自4月24日上市以来演绎了一段极致行情：首日涨幅破870%，5个交易日突破千元，5月中旬超越贵州茅台成为A股“股王”，6月25日盘中触及2777.77元历史最高价，较发行价累计涨幅超30倍。此后经历一轮深度调整，从高点回落逾30%。今日盘中重回2600元上方，但距离历史峰值仍有距离。
围绕这只“股王”的估值，机构之间分歧显著。据公开信息，近六个月累计9家机构发布研报，预测2026年净利润最高为22.25亿元、最低为4.68亿元，均值10.87亿元。预测2026年平均目标价为1391.02元，与当前股价差距悬殊。国金证券在半年报后维持“买入”评级，预计2026年归母净利润17.33亿元；东吴证券预测更为乐观，给出22.25亿元；而浙商证券预测仅4.68亿元。
市场对这家“卖铲人”的定价逻辑，实际上是对AI算力产业链景气持续性的对赌。据SEMI预测，2026年全球半导体测试设备销售额预计增长31%至153亿美元。联讯仪器在HBM存储测试、CPO前沿测试等领域均有布局，高速存储测试系统已通过国内头部DRAM厂商工程验证。但公司也在半年报中提示，业绩高度依赖光通信行业景气度，存在客户集中度较高、技术研发不及预期等风险。
今日CPO板块集体反弹中，联讯仪器作为板块内单价最高的标的，其股价弹性无疑最为显眼。但高达229倍的动态市盈率，也意味着任何低于预期的信号都可能引发剧烈波动。“股王”的下一站，取决于AI算力基建的资本开支能否持续超预期，也取决于公司能否将技术卡位转化为持续的商业兑现。
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