药企易慕峰CAR-T临床试验患者死亡，董事回应记者“滚开吧 烦死了”
核心产品受试者死亡，招股书关键数据信披滞后
2026年4月，易慕峰正处于III期临床试验阶段的核心产品IMC002发生受试者死亡事件。这一关乎新药安全性评估的重大节点，并未在第一时间公之于众。直至8月18日公司二度向港交所递交IPO申请，外界在查阅招股书时发现，披露的临床数据截止日为2025年12月31日，仅表述“IMC002展现出良好的安全性，未出现治疗相关死亡”。据公司公告及公开信息显示，这起发生于递表前4个月的个案，并未在申请文件中做专项更新。对于以技术为核心价值的生物科技企业而言，临床试验数据是投资者决策的唯一锚点，关键数据的滞后披露，直接影响了市场对于产品风险的客观评估。
静默期非“挡箭牌”，信息透明度考验合规底线
长达4个月的时间窗口内，企业选择了沉默，此举在合规层面引发了广泛争议。港股IPO静默期的设立初衷，是为了防止发行人在发行期间进行违规宣传推介，并非要求企业切断与外界的所有信息交互，更不构成对重大安全事故回避舆论监督的理由。创新药研发本就充满不确定性，临床受试者死亡虽属行业研发风险范畴，但信息披露的及时性与完整性是区分正常研发风险与道德风险的关键界限。将“静默期”作为迟报甚至不报的理由，混淆了合规概念，使得企业的诚信度在IPO冲刺关口面临严峻拷问。
董事“呵斥”媒体，暴露危机治理机制缺失
相较于数据披露的滞后，公司高层在面对媒体求证时的反应，进一步折射出企业内部治理的结构性缺陷。当媒体就死亡事件进行求证时，公司董事竟以“滚开，烦不烦啊”作为回应。这种极具攻击性的言语，并非简单的个人情绪宣泄，而是企业舆情处置与危机管理机制“空仓”的真实投射。据公开信息显示，易慕峰在后续发布的书面声明中曾表示“配合伦理评估、不预判断”，这表明公司内部并非缺乏标准公关话术，而是缺乏有效的执行与管控层级。由不擅长公关的非执行董事直面媒体并输出负面言论，显示出企业在面对重大危机时，对外沟通体系完全失灵。
资本市场定价逻辑：从管线估值转向治理估值
资本市场对生物科技企业的定价逻辑，正在发生微妙变化。过去，投资者往往聚焦于管线的光鲜数据与研发进度，但随着行业成熟度提升，公司治理、伦理底线与风险应对能力在估值模型中的权重显著上升。易慕峰尚未实现产品商业化，据公司财报数据显示，其已连续两年半亏损。在尚未产生利润的背景下，企业的核心资产除了在研管线，便是团队的管理能力与信用背书。此次事件中，企业展现出的对生命敬畏的缺失及沟通机制的混乱，可能引发监管机构与基石投资者对其ESG（环境、社会及公司治理）表现的负面评价，进而影响IPO定价与后续的市场表现。
风险提示
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