从财务造假到明星流失，“造星工厂”欢瑞世纪一手好牌打得稀烂！
9月4日傍晚，深圳证券交易所交易大厅电子屏上，欢瑞世纪（000892.SZ）的股价再次定格在5.59元——这是该公司近五个交易日内的第四个涨停板。而在数百公里外的北京朝阳区某写字楼内，公司董秘办公室的灯光亮至深夜，一份措辞谨慎的公告正被反复校对。
“截至目前，公司AI短剧业务……尚未形成规模化效应。”当晚发布的股票交易异常波动公告中，这句话被加粗强调。数据显示，2026年上半年，该业务营收占公司整体未经审计营业收入的比例不足1%。这一澄清直指市场炒作核心：自8月31日国内首部AIGC长剧《后西游记》在芒果TV与湖南卫视同步上线后，欢瑞世纪被迅速贴上“AI短剧第一股”标签，股价五日暴涨近50%。
然而，资本市场的狂热与公司基本面之间存在显著裂隙。根据8月26日披露的2026年中报，欢瑞世纪当期营收2.48亿元，同比增长25.24%，但归母净利润亏损达1.44亿元，同比扩大。尽管《佳偶天成》《千香》等剧集获得较高播放量，却未能覆盖高昂制作成本。公司坦言，包括短剧、互动影游及AIGC在内的新业务仍处投入期，“短期内难以抵消传统主业的亏损缺口”。
更深层的风险来自监管层面。今年4月，欢瑞世纪因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案，事由指向2022年一项增值税加计抵减会计处理错误——在实际抵减额为零的情况下，错误计提1540.46万元并计入其他收益。财政部2025年出具的行政处罚决定书（财监法〔2025〕296号）证实了该差错。经追溯调整，公司2022年归母净利润由1795万元大幅下调至507.05万元，调减幅度超70%。这并非孤例：2017年，该公司曾因2013–2016年连续财务造假被查，虚增利���累计2.25亿元。
当前，欢瑞世纪身陷数百起证券虚假陈述责任纠纷诉讼，多以被告身份应诉。其2019至2024年财报显示，除2022年（调整前）外，其余年份均录得净亏损，六年累计亏损超23亿元。尽管2025年营收回升至5.27亿元，同比增长36.84%，主要得益于影视剧及衍生品收入增长，但盈利模式仍未稳固。
在AI概念席卷全球文娱产业的背景下，中国影视企业纷纷试水AIGC技术以寻求突围。欢瑞世纪手握《沧海笑》《谪仙》等40余部IP改编权，布局短剧赛道本具战略合理性。但技术应用与商业变现之间存在鸿沟——缺乏规模化收入支撑的“AI叙事”，极易沦为资本市场短期投机标的。监管机构对信息披露真实性的持续高压，亦警示企业须在创新探索与财务合规间保持审慎平衡。
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