深交所门前牛雕塑被砸？
2026年9月4日，周五收盘后，深圳福田CBD一家私募机构的交易室里，基金经理陈昊盯着屏幕上的交割单沉默了几分钟。他的团队本周两次收到券商风控部门的电话提醒——一笔盘中连续大额买入的订单触发了交易所的异常交易监控阈值。“现在每下一笔单子，都得先算算会不会踩线。”陈昊说。
他并非个例。据深交所9月4日公告，2026年8月31日至9月4日，深交所共对95起证券异常交易行为采取了自律监管措施，涉及盘中拉抬打压、虚假申报等异常交易情形；同时，对13起上市公司重大事项进行核查，并向证监会上报了2起涉嫌违法违规案件线索。
95起背后的监管脉络
95起，放在更长的时间维度里看，并非峰值。据公开信息，2026年3月30日至4月3日这一周，深交所曾对151起证券异常交易行为采取自律监管措施；8月24日至8月28日，这一数字为131起。从131起降至95起，环比减少约27%，但横向对比仍处于相对高位。
“数量上的波动说明监管是常态化、动态化的，并非‘运动式’执法。”一位不愿具名的券商合规负责人表示，“盘中拉抬打压和虚假申报是两类最常见的异常交易类型，前者涉及股价操纵，后者关乎市场公平——撤单本身不违法，但高频虚假申报会制造流动性假象，误导其他投资者。”
据公开信息，目前A股将50%的撤单率设为异常交易监控指标，对比美股约90%、日股约70%的平均撤单率，监管尺度更为严格。2026年6月，证监会主席吴清曾明确表示，将“持续完善程序化交易监管的机制安排，坚决打击操纵市场、扰乱市场秩序等违法违规行为”。
市场调整期的监管信号
本周A股市场本身正经历一轮阶段性调整。据公开市场数据，截至9月4日收盘，上证指数累计下跌0.56%，深证成指累计下跌3.13%，创业板指累计下跌4.03%，科创50跌幅超过5%。沪深两市日均成交额约1.97万亿元，较上周进一步萎缩。
市场交投活跃度下降、指数回调的背景下，监管并未放松对异常交易的关注。有市场人士认为，这释放出一个明确信号：无论市场涨跌，维护交易秩序的红线不会因行情变化而松动。
值得注意的是，深交所本周还将13起上市公司重大事项纳入核查，并向证监会上报2起涉嫌违法违规案件线索。从自律监管措施到重大事项核查，再到涉嫌违法线索的上报，构成了一个层层递进的监管链条——一般的异常交易行为由交易所直接处置，涉嫌违法违规的则移交证监会进一步调查。
从高频监控到行为重塑
监管的颗粒度正在持续细化。据公开信息，交易所已建立“短时间大额成交”监控指标，明确短时间内大量交易引发指数大幅波动属于异常交易，一旦触发将及时采取自律监管措施。每秒申报撤单超300笔、全日报撤超20000笔已被划定为高频监控标准。
对于像陈昊这样的机构交易员而言，这意味着操作空间的收窄。“以前可能觉得某些边缘操作‘没人管’，现在能明显感受到监控系统的压力。”他说，“合规成本在上升，但长远看，这对整个市场是好事——大家都在同一条规则下博弈。”
从更广的视角看，2026年以来，证监系统对操纵市场等违法违规行为的处罚力度持续加码。据公开信息，年内证监系统罚没金额已超11亿元。南开大学金融学教授田利辉表示，操纵市场罚单数量和力度显著增加，是监管力度强化、监管技术提升、法律法规完善和投资者保护意识增强的结果。
当市场处于调整期，监管的持续高压既是一种威慑，也是一种信号——规则的边界正在被清晰地画出来。对于市场参与者而言，适应这种“常态化监管”或许比猜测下一次出手的时点更为重要。
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