都说恒生科技越跌越贵，那真相是什么呢？
恒生科技指数跌幅扩大至0.74%，港股科技板块承压
2026年9月2日，港股市场收盘数据显示，恒生指数微跌0.07%，报收于18,342.15点；恒生科技指数表现更弱，下跌0.74%，延续近期震荡偏弱走势。据港交所公开行情数据，当日科技板块成交额占主板总成交比重达31.2%，显示资金仍在该板块高度集中，但情绪趋于谨慎。
科技股回调主导市场波动
从成分股表现看，恒生科技指数中权重较大的互联网平台企业普遍走低。其中，某头部短视频平台公司股价下跌1.8%，一家主营云计算与智能硬件的科技企业跌幅达2.1%。部分半导体及电子制造企业亦录得小幅回调。整体来看，科技板块内部未现明显领涨主线，资金观望情绪浓厚。
外部环境制约风险偏好
市场分析指出，近期美债收益率再度上行，10年期美债收益率突破4.35%，对全球成长型资产估值构成压制。同时，美联储9月议息会议临近，市场对“higher for longer”利率路径的预期强化，导致外资对高估值科技股配置意愿下降。此外，人民币汇率在岸市场小幅贬值，亦对港股流动性形成边际扰动。
结构性机会仍存，但需警惕波动放大
尽管短期承压，部分机构认为港股科技板块已反映较多悲观预期。据中金公司9月初发布的研报，恒生科技指数当前动态市盈率处于近五年15%分位，估值具备一定安全边际。然而，在缺乏明确盈利改善信号或政策催化前，板块难有趋势性反弹。投资者关注即将公布的8月内地经济数据，尤其是消费与服务业PMI能否提供内需回暖线索。
投资有风险，本文仅供参考，不构成投资建议。
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